La Economía de los no Especialistas

EFE – 04/08/2008

La Bolsa de Nueva York cerró el lunes en números rojos tras la publicación de datos económicos desfavorables y a pesar de que el barril de petróleo de Texas se abarató más de tres dólares.

El índice Dow Jones de Industriales bajó un 0,37% y se situó en 11.284,15 puntos. Las acciones de la petrolera Exxon Mobil y las de Alcoa fueron las que más descendieron en el Dow Jones, un 3,91 y un 3,42%, respectivamente, mientras que los títulos de la farmacéutica Pfizer lideraron las alzas en este índice, con un incremento del 2,04%.

El Nasdaq perdió un 1,1% y llegó a 2.285,56 puntos, tras el descenso de las acciones de Apple (2,1%) y Yahoo (2,12%), entre otros valores. El S&P 500, por su parte, retrocedió un 0,9% hasta 1.249,01 puntos.

Wall Street finalizó así con sus principales indicadores en rojo, a pesar de que una hora antes del cierre el Dow Jones llegó a colocarse en territorio positivo, impulsado por el fuerte abaratamiento del petróleo de Texas, que se situó por momentos a menos de 120 dólares.

En la sesión de pesaron los datos económicos difundidos por el Gobierno de EEUU, que informó que el índice de precios en gastos de consumo, una medida de la inflación a la cual presta mucha atención la Reserva Federal, subió un 0,8% en junio y ha aumentado un 4,1% en un año, la mayor inflación en 17 años.

Además, el gasto real de los consumidores bajó un 0,2% en junio, un mes en el que también se redujo un 2,6% el ingreso real disponible pese a una voluminosa devolución de impuestos, precisó el Gobierno estadounidense.

Los inversores estuvieron una sesión más atentos al precio del petróleo de Texas, de referencia en Estados Unidos, que bajó 3,69 dólares y cerró a 121,41 dólares en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), y siguen pendientes de una tormenta tropical que atraviesa el Golfo de México y que podría convertirse en huracán.

Las acciones de los bancos bajaron un 1,58% en su conjunto, tras conocerse que el beneficio de HSBC, el mayor banco de Europa, cayó en el primer semestre un 29% con respecto al mismo período de 2007, afectado por la evolución del mercado estadounidense.

Los títulos de Bank of America descendieron un 2,13% y también bajaron los de Washington Mutual (8,46%), Wachovia (9,85%), JP Morgan Chase (1,52%), Citigroup (0,21%), Goldman Sachs (2,27%) y Lehman Brothers (3,81%).

Wall Street cerró a la espera de conocer si la Reserva Federal modificará o no el martes los tipos de interés, que desde finales de abril se mantienen en el dos por ciento.

La mayoría de los analistas espera que el banco central estadounidense mantenga mañana inalterada su política monetaria y que advierta con severidad del lento ritmo de crecimiento económico y la elevada inflación.

Fuente: Cotizalia

Los préstamos hipotecarios vienen con dolores de cabeza. Registran aumentos de 130 por ciento en el primer semestre del año por más de 15.700 M de euros

Las más de 2,5 millones de familias morosas registradas hasta el mes de julio acumulaban deudas por valor superior a 15.700 millones de euros, según datos estimados al cierre del mes de julio de la Asociación Nacional de Establecimientos Financieros de Crédito (Asnef-Equifax).

Así, los hogares españoles acapararon el 91,3% de las más de 4,4 millones operaciones morosas registradas hasta el pasado mes, mientras que sólo 383.342 operaciones, el 8,6% del total, pertenecieron a empresas, con una deuda acumulada de casi 1.500 millones de euros, informó Europa Press.

De las operaciones morosas correspondientes a particulares, un 78,29% fueron de españoles, mientras que el 21,71% restante fueron responsabilidad de extranjeros. Estos datos están en línea con el incremento de la morosidad en el pago de los préstamos hipotecarios del 130% entre enero y junio, por delante de la morosidad en préstamos personales (+41,8%) y en las operaciones realizadas con tarjetas de crédito (+40,5%).

Además, agrega el portal Cotizalia.com, de las partidas más directamente relacionadas con las cuentas familiares, la morosidad en los préstamos de financiación al consumo repuntó un 38,14% hasta julio, por delante de la morosidad en las telecomunicaciones (+36%), en los descubiertos en la cuenta corriente (29,9%) y en la financiación de los automóviles (+28,2%).

El montante total de las deudas impagadas con bancos, grandes compañías o financieras, sumando la de particulares y empresas también registradas hasta julio se situó en más de 17.246 millones de euros, lo que supone un incremento del 74% en comparación con el mismo periodo del año anterior y del 56,5% respecto al comienzo del año. Además, esta cifra es la más alta desde al menos 2002, cuando no alcanzaba los 6.500 millones de euros.

El saldo deudor medio en julio ascendió a 3.905 euros, mientras que el número de operaciones morosas registradas por la Asociación superó los 4,4 millones, lo que supone un incremento del 29% respecto a la cifra registrada al cierre del mes de julio de 2007 y un 25,1% desde enero, y constituye la cifra más alta desde, al menos, 2002.

Por último, de los datos también se desprende que el número de consultas online ascendió en el mes de julio a 8,09 millones, mientras que el número de consultas ‘batch’ alcanzó los 87,9 millones.

Fuente: InfobaeProfesional

Se espera que los bancos centrales de Brasil, Chile, México y Perú eleven el costo del crédito en breve. Analistas aguardan porque el martes la Fed mantenga la tasa de interés en el 2,0 %, luego que cifras mostraron una economía más débil de lo calculado.

Aristimuño Herrera & Asociados / Reuters

Las monedas de América Latina operarían firmes en la semana favorecidas por la llegada de dólares a la región, toda vez que los analistas no esperan que la Reserva Federal de Estados Unidos mueva la tasa de interés de referencia en su próximo anuncio.

En cambio, se espera que los bancos centrales de Brasil, Chile, México y Perú eleven el costo del crédito en breve, lo que seguiría dando firmeza a las monedas por el mayor diferencial con las tasas en Estados Unidos.

El caso más próximo es el de Perú, en donde el sol cerró el viernes con una apreciación del 0,46 por ciento a 2,797/2,799 unidades por dólar, ante las expectativas de un aumento en las tasas de interés locales el jueves.

“En nuestra opinión, la inflación acelerada y sus expectativas, junto a la robusta actividad económica, podrían inducir al banco central a elevar las tasas en 25 puntos base a 6,25 por ciento en su reunión del 7 de agosto,” dijo Bertrand Delgado, analista de la firma IDEAglobal.

En contraste, los analistas esperan que el martes la Fed mantenga la tasa de interés en el 2,0 por ciento, luego que cifras mostraron una economía más débil de lo que se esperaba.

Delgado dijo que el sol peruano podría operar en un rango de 2,78/2,83 unidades por dólar la próxima semana, en tanto que el peso lo haría en 500/510 unidades.

La moneda chilena cerró el viernes en 505,00/505,50 y algunos analistas creen que el banco central también subirá las tasas de interés el 14 de agosto a un 7,5 por ciento, desde el 7,25 por ciento, pero estarán atentos al reporte de inflación el martes.

“Las cifras de inflación tendrán un impacto significativo en la encuesta de expectativas del banco central, lo que mantendrá las proyecciones altas y forzará un aumento adicional en las tasas de interés,” dijo un reporte de la firma 4Cast.

México y Brasil también

Cifras de inflación también se esperan en México, la segunda mayor economía de la región, en donde el peso está extendiendo su racha de apreciación y el viernes tocó su mejor nivel desde el 24 de octubre del 2002, a 9,9620/9,9630 pesos por dólar.

Los analistas esperan un aumento en el costo del crédito, después de que el banco central elevó en casi un punto porcentual en promedio sus expectativas de inflación y redujo su proyección para el crecimiento económico del país.

“En nuestra opinión, el banco central podría elevar su tasa de interés referencial en 25 puntos base a 8,25 por ciento (60 por ciento probable) en su próxima reunión del 15 de agosto,” dijo Delgado, de IDEAglobal.

“No nos sorprendería observar al tipo de cambio acercarse hacia un nivel de 9,90 pesos por dolar,” dijo por su parte Ricardo Aguilar, de la casa de bolsa local Invex.

El peso mexicano podría operar en rangos de 9,90 y 10,00 pesos por dólar, ante las expectativas de un mayor diferencial de tasas entre México y Estados Unidos.

En Brasil, el real se fortaleció un 0,06 por ciento el viernes, a 1,562 unidades por dólar, debido al aumento de los flujos de inversión extranjera, que buscan beneficiarse de una esperada alza de las tasas de interés domésticas.

Muchos esperan un aumento en la tasa de interés local en Brasil, después que en las minutas de la última reunión del banco central de la semana pasada, los consejeros de la entidad llamaron a una “vigorosa” política monetaria para controlar la inflación.

“Es probable que el real se mantenga debajo de los 1,58 debido a que el mercado espera un tono más agresivo del banco central de Brasil,” dijo la firma 4Cast.

En Uruguay, el peso alcanzó el viernes su valor más alto desde julio del 2002, a 19,1 unidades por dólar, mientras que en su valor interbancario subió un 0,3 por ciento a 19,136 unidades por dólar.

Fuente: BancayNegocios.com

No existen reglas mágicas que nos salven de los problemas financieros. La complicada situación económica de Venezuela y del mundo, repercute en nosotros y nos puede llevar a tomar decisiones equivocadas. Aquí, 15 consejos para evitarlo.

Aristimuño Herrera & Asociados/CNNexpansión

Mucho ha cambiado desde los días de alto vuelo de los finales de los años 90. El mercado de acciones está en baja y no parecer estar en proceso de levantarse, al menos en el corto plazo. Las compañías importantes hacen funestos y asombrosos anuncios cada semana. Y las noticias de despidos llenan los medios de comunicación.

Pero cuando se trata de manejar las formas de invertir, poco parece haber cambiado demasiado. Nuevamente, se trata de seguir atendiendo al sentido común, sin tentarse por brillosos destellos de los que nunca antes se había oído hablar, y que parecen poder hacernos ricos de la noche a la mañana.

CNNexpansión ha recabado 15 consejos financieros de diversos especialistas, para manejare en estas épocas tan turbulentas:

Ganar sin trabajar

Bil Miller, Director del fondo Legg Mason Value Trust

Cuando tenía nueve años vi a mi padre leer la sección financiera, no se parecía a las páginas de deportes ni a las tiras cómicas, así que le pregunté qué era aquello. Me respondió “Son acciones”, “¿y qué es eso?” le repliqué. Entonces me explicó: “¿Ves esto? Representa una compañía, y al lado dice ‘más .25 centavos’ lo que significa que si posees una acción de esta compañía, hoy tienes 25 centavos más que ayer.”

Me quedé sorprendido e insistí: “¿Puedo tener esto, irme a dormir, despertar y tener 25 centavos más sin tener que trabajar?”, me pareció estupendo pues yo había pasado tres horas podando el césped para ganarme esos 25 centavos. Así que la lección que aprendí es que en el mercado bursátil puedes hacer dinero sin trabajar.

Muchos años después completé la lección: puedes obtener la tasa de retorno de mercado sin trabajo, pero si quieres obtener un excedente en la tasa de retorno sí tienes que esforzarte.

Sepárate del rebaño

Robert Shiller, profesor de economía en la Universidad de Yale

Mi profesor Charles Poor Kindleberger, quien me daba clases en el MIT en 1970 y después escribiría el libro “Manías, pánicos y cracs: historia de las crisis financieras”, me enseñó cómo los procesos sociales determinan gran parte de lo que pasa en los mercados especulativos. Uno debe pensar antisocialmente para destacar en las inversiones, resistir a los patrones de conducta que, por una razón misteriosa, comparten millones de personas alrededor del mundo.

La gente no suele confiar en sus propios juicios, prefieren hacer lo que hace la mayoría, incluso cuando su intuición es buena. En un mundo así, dominado por el rebaño, hay oportunidades de inversión para personas que se esfuerzan por pensar por sí mismos.

No te endeudes ¡nunca!

Elizabeth Gilbert, autora del libro “Come, reza y ama”

Mi padre es la persona más frugal que he conocido. Su lección más firme fue que nunca, bajo ninguna circunstancia, me endeudara. Había heredado ese consejo de su propio abuelo, quien le dijo: “Pedir prestado es como mojar la cama a mitad de la noche. Al principio sólo sientes calorcito y alivio; pero poco después llega la horrible, fría y molesta realidad.”

Esa vívida descripción se me grabó en la mente para siempre. Incluso cuando trabajaba de mesera, no dejaba pasar un mes sin pagar el saldo de mi tarjeta de crédito. Y esta lección me ha mantenido seca y libre toda la vida.

Ignora el ruido

Abby Joseph Cohen, estratega de inversiones en Goldman Sachs

El mejor consejo que me han dado es “ignorar el ruido.” Los mercados financieros son, por naturaleza, volátiles y caóticos. Una inversión exitosa de largo plazo refleja los sólidos fundamentos de la economía y las empresas. Los ladrillos de esos edificios muy raramente se mueven, al contrario de los precios de mercado, que cambian con mucha frecuencia y de forma dramática aun durante una sesión de la Bolsa.

Los inversionistas inteligentes toman sus decisiones basándose en un puñado de factores esenciales y no se desalientan por los movimientos del mercado. Pero también están dispuestos a modificar su opinión cuando cambian las variables o no reaccionan como se esperaba. Fue mi padre, Raymond Joseph, quien me dio ese valioso consejo.

Vende y compra sin especular

John Steele, autor del libro Un imperio de riqueza: la historia épica del poder económico americano

Si revisas mi patrimonio neto, verás que no he recibido ningún consejo bueno. Pero siempre he admirado el consejo que el empresario Commodore Vanderbilt le dio a un joven reportero: “No compres nada que no quieras ni vendas nada que no tengas.”

Vanderbilt estaba dando una advertencia contra la especulación; siguió su propio consejo y murió siendo el hombre más rico del mundo gracias a un imperio que construyó por sí mismo. Nunca me he dedicado al mundo bursátil, pero ese consejo me parece estupendo.

Vive de acuerdo a tus posibilidades

Olivia S. Mitchell, directora del Boettner Center for Pensions and Retirement Research

Cuando era niña mis padres me dijeron “Ahorra primero, y luego aprende a vivir con el dinero que te sobre.” Es un mensaje muy útil, lo comprobé cuando empecé mi carrera de maestra y sólo nos pagaban durante los 9 meses de clases. Recuerdo haber pensado “¡Válgame!, deberé administrar mi salario para sobrevivir el verano.”

También les he inculcado eso a mis hijas, ahorrar dinero antes de gastarlo. Las he obligado a que empiecen a guardar algo para su plan de pensiones, se que me lo agradecerán cuando cumplan 80 años.

Arriesga cuando puedas

Chris Larsen, fundador de E-Loan.com and Prosper.com

Jim Collins, autor de “Creadas para durar: hábitos exitosos de las empresas innovadoras”, fue el mejor profesor que tuve en la Universidad de Stanford. En clase nos decía “Desháganse de los botes salvavidas; son jóvenes, pueden darse el lujo de fallar varias veces o incluso perder todo su dinero, no pasará nada. Tomar riesgos es el mejor camino para llegar a la riqueza.”

Si no hubiera atendido este consejo quizá hubiera aceptado un trabajo como cualquier típico profesionista y no hubiera fundado mi compañía. Iniciar mi propio negocio parecía arriesgado, pero agotar las tarjetas de crédito o ir a la bancarrota no es algo tan temerario si eres joven. Nunca te arrepentirás de haber tomado esos riesgos, pero quizá te arrepientas de no haberlo hecho.

Compra bajo, vende alto

David Herro, manager de Oakmark International

Hace 30 años, cuando era adolescente, trabajaba de caddie para un corredor de bolsa. Mientras le cargaba los palos de golf me dijo que nunca olvidara la regla fundamental de las inversiones: Compra barato y vende caro. Hoy confío indirectamente en esa regla: compra negocios de calidad a bajo precio, incluso si vas contra la mayoría, y después vende caro, incluso si lo que vendes está de moda.

Hoy la gente suele comprar lo que está de moda (energéticos y mercados emergentes) pero eso significa que esas acciones son cada vez más caras. Los sectores como farmacéuticas, productos de consumo y finanzas no están en boga, y esa diferencia en el valor es lo que ofrece una oportunidad para los inversionistas de largo plazo.

El mercado es impredecible

Nassim Nicholas, autor de “El cisne negro: el impacto de lo altamente improbable”

A mis 24 años, cuando apenas estaba aprendiendo a ser un agente de Bolsa en Calyon Indosuez, un corredor experimentado me dijo que los mercados tienen príncipes, pero nunca reyes. Eso puede significar muchas cosas, pero lo que él quería decirme es que nadie es tan listo como para tener éxito sin caer al menos una vez, las cosas cambian constantemente.

He sido siempre una persona escéptica, pero esta lección me convenció de que mucho del éxito que vemos es fruto de la suerte. La conclusión que saqué es que el azar influye en el desempeño del mercado.

El mercado es una báscula

Jean-Marie Eveillard, gerente de First Eagle Funds

En 1968 dos estudiantes franceses que me hablaron del libro de Benjamin Graham “El inversionista inteligente.” Esta obra tiene tres lecciones. La primera es humildad: el futuro es incierto; hay gente en Wall Street que predice que el Dow estará a cierto nivel, pero eso es un sinsentido. La segunda lección es que, como el futuro es incierto, hay que ser precavidos.

El tercer punto que nos enseña es especialmente importante: Graham propone la idea de que los títulos valores pueden ser más que mero papel. Tienes que calcular el valor intrínseco de un negocio. A corto plazo, el mercado bursátil se comporta como una máquina de votación donde la gente vota usando sus propios dólares, pero a largo plazo actúa como una báscula que mide la realidad de los negocios.

Desarrolla un sano escepticismo

Ed Zore, presidente y CEO de Northwestern Mutual

Empecé como agente de Bolsa en la división de inversiones de Northwestern Mutual, era muy joven y estaba ansioso por aprenderlo todo. Recuerdo que cierta vez estaba revisando una lista de acciones en la cartera de la compañía, y me preguntaba por qué no comprábamos más acciones de las que tenían altos rendimientos.

Cuando le pregunté al gerente de cartera, me dijo que cuando una acción ofrece un dividendo que parece demasiado alto para su categoría, puede significar que el dividendo está en peligro. Así fue como aprendí que si una acción te ofrece sospechosamente más de lo que debería, es tiempo de cambiar de estrategia.

Ignora las fluctuaciones de corto plazo

Christopher Browne, presidente de Tweedy Browne

Estaba saliendo de la oficina en la noche cuando el famoso Lunes Negro llegaba a su fin, el día exacto del crash de 1987. Me topé con Joe Reilly, uno de los fundadores de la firma que entonces tendría unos 85 años, y le dije “¡Qué día tan malo! ¿Verdad Joe? ¿No te recuerda a la crisis de 1929?”, y él me replicó de buen humor “No, es muy diferente. En el 29 no había dinero, ahora hay mucho para los buenos pescadores. Ellos saben cómo poner redes bajo las acciones.”

Desde luego, Joe tenía razón. Me di cuenta que si este hombre de 85 años no estaba alterado por el peor día en la historia del mercado bursátil, yo tampoco debería estarlo. Si estás confiado en las acciones que posees, si son un negocio sólido y no has pedido prestado grandes cantidades de dinero para comprarlas, entonces deja que el mercado siga su curso. No tienes que hacer algo dramático sólo porque el mercado tuvo un día malo.

Vende por la razón correcta

Don Phillips, director de Morningstar

En cierta ocasión Tom Mathers, fundador de Mathers Fund, compartió estas palabras llenas de sabiduría en una conferencia de Morningstar: “Si encuentras a una empresa que crece a buen ritmo, no vendas tus acciones sólo porque suban de precio, quizá nunca vuelvas a recuperarlas.” Y nos contó una ilustradora anécdota: en la década de 1960, él y su esposa estaban redecorando su casa y querían comprar un piano.

En ese entonces, Tom tenía algunas acciones de Disney y, aunque le gustaba la compañía, pensó que el precio de las acciones era bueno y decidió venderlas para comprar el dichoso piano. Tom nunca pudo volver a comprar acciones de Disney y se limitó a verlas aumentar y aumentar de precio. Años después, cuando Tom pasaba por el salón y veía el piano se decía a si mismo “¡Ese maldito piano es el más costoso del mundo!”

Carácter y autoconocimiento

Bill Gross, director de Pimco

Sobre las paredes de mi oficina cuelgan las fotos de tres personas: J. P. Morgan, quien me enseñó que es el carácter -y no las acciones- lo que más vale. Jesse Livermore, quien me enseñó que es importante conocerte a ti mismo. Y Bernard Baruch, de quien aprendí la lección “dos más dos siempre suman 4”y que nunca nadie ha inventado la manera de obtener algo a cambio de nada.

Invertir es una actitud

Bill Nygren, manager de Oakmark Select Fund

Cuando era estudiante recuerdo haber visto una entrevista que Johnny Carson le hizo a Andrew Tobias, quien daba consejos financiaros. Johnny preguntó “¿Cuál es la mejor inversión para una persona que sólo tiene 1,000 dólares?” y Tobias respondió “Alimentos básicos no perecederos.”

El público se rió mucho, pero el señor Tobias hablaba seriamente y dijo que si comprabas productos no perecederos cuando estaban en oferta, el retorno de inversión era enorme. Su respuesta me ayudó a comprender que invertir no se trataba sólo de comprar acciones y bonos, sino que significaba pensar de una manera razonada todas las transacciones que realiza un consumidor.

Fuente: BancayNegocios.com

04.08.2008

Por Ianthe Jeanne Dugan
The Wall Street Journal

Mientras Washington intenta combatir la especulación en los mercados de alimentos, combustible y metales, Wall Street está desarrollando nuevas maneras de conseguir dinero.

En mayo, Credit Suisse Group y Deutsche Bank AG empezaron a ofrecer inversiones en mineral de hierro, un componente del acero. La explotación del mineral de hierro es muy común —se extraen alrededor de un millón de toneladas al año—, pero no se negocia en una bolsa de futuros. Por ello ha sido casi imposible para los especuladores apostar respecto a la evolución de su precio.

Los bancos de inversión fueron inundados por operadores interesados en el negocio del mineral de hierro, que funciona como los contratos de futuro. En sólo dos meses, inversionistas y fondos de cobertura asumieron una exposición nocional (el valor total de los contratos) en mineral de hierro de US$500 millones —alrededor de 2,7 millones de toneladas—, convirtiendo al mineral en uno de los mayores mercados de materias primas en surgir de la noche a la mañana.

El nuevo mercado muestra lo difícil que será para los gobiernos controlar la especulación en los mercados de materias primas. Este tipo de operaciones se está extendiendo a una gran cantidad de otros productos —desde el pollo a la gasolina para aviones— que hasta ahora habían permanecido fuera del alcance de los inversionistas, porque no se negociaban en los mercados de futuros. También se ofrecen para commodities que ya se comercializan en bolsas globales, como el crudo, el maíz y el café.

A través de Goldman Sachs Group Inc., los clientes pueden invertir en aceite de palma y otros componentes de los biocombustibles. Deutsche Bank está negociando contratos de rutenio, un metal poco conocido usado en las plumas estilográficas. Deutsche Bank también es una de las firmas que está empezando a negociar contratos de rodio, usado en los adaptadores catalíticos.

Se están preparando también contratos en litio y metales “raros”, incluyendo componentes de los vehículos eléctricos e híbridos. Una lista de Credit Suisse parece un libro de texto de química: alúmina, cobalto, molibdeno, ferrocromio y vanadio. “El modelo es prácticamente ilimitado”, asegura Kamal Naqvi, un ejecutivo de Credit Suisse en Londres que ayudó a crear la nueva plataforma tras unirse al banco el año pasado. Sólo en julio, Credit Suisse recibió un pedido de productores de chapa de madera, pollo y fertilizante de potasa para crear contratos similares.

Algunos funcionarios gubernamentales se han mostrado alarmados por el aumento de las inversiones por parte de grandes instituciones, como los fondos de pensiones y los fondos de las universidades, que han invertido dinero en commodities ligados a índices que monitorean los mercados de futuros. Las grandes instituciones tienen ahora alrededor de US$260.000 millones en materias primas, comparado con US$13.000 millones hace cinco años, dijo recientemente al Congreso estadounidense Michael Masters, director de un fondo de cobertura.

Estos “especuladores de índices”, testificó, estaban haciendo subir los precios del petróleo y otros recursos naturales. Varios senadores concurrieron, respondiendo con propuestas de leyes que limitarían los productos que los inversionistas pueden tratar como commodities pero que no tienen intención de comprar realmente.

Muchos economistas e inversionistas están en desacuerdo con estas propuestas legislativas, y atribuyen los altos precios de las materias primas a la demanda de las economías emergentes y al estancamiento de la producción. Con frecuencia, señalan al hierro como prueba. A pesar de que no ha sido negociado en bolsas de futuro, su precio ha aumentado en el último año. El precio que los fabricantes de acero pagan a las minas australianas, por ejemplo, se ha casi duplicado. “No es que el flujo del dinero no tenga un impacto”, sostiene Naqvi, el ejecutivo de Credit Suisse. “Pero el impacto de ese flujo es menor que el de las expectativas del mercado acerca de la realidad física de la oferta y la demanda”. Las leyes previstas, dicen los inversionistas y los banqueros, están teniendo un efecto no deseado de ayudar a estos nuevos mercados, cosa que preocupa a algunos críticos.

En junio, Masters urgió al Congreso estadounidense a investigar los contratos de mineral de hierro y similares, argumentando que podrían ayudar a los inversionistas a comprar recursos naturales, retenerlos y luego venderlos cuando su precio suba.

“No entendió nuestro producto”, dijo Naqvi. “No existe ningún requisito para recibir inventarios físicos en ningún momento, así que no existe incentivo para retener activos físicamente”.

Estos instrumentos tienen implicaciones profundas sobre cómo fluye el dinero hacia los commodities. Antes, si alguien quería obtener ganancias del mineral de hierro, podía comprar acciones en una mina, pero no en los activos en sí mismos. Ahora eso ha cambiado.

Fuente: Wall Street Inversiones

04.08.2008

Por John Lyons
The Wall Street Journal

La decisión del presidente venezolano Hugo Chávez de nacionalizar la unidad local del coloso español Banco Santander SA se cuenta entre las acciones más arriesgadas de sus 10 años de presidencia, y podría afectar la confianza local en el sistema bancario.

La banca afecta a los venezolanos más directa e inmediatamente que otros sectores estratégicos intervenidos por Chávez, como el crudo y las telecomunicaciones. La medida podría ser contraproducente si los depositantes pierden confianza en la capacidad del gobierno de proteger sus ahorros y retiran su dinero.

En Venezuela, como en otros países latinoamericanos, los retiros masivos de un banco suelen producir corridas bancarias sistémicas que ponen en juego la economía y el sistema político. Chávez tiene experiencia de primera mano de este fenómeno: llegó al poder de la mano de una insatisfacción generalizada en el electorado tras el caos económico que siguió al colapso de un banco en 1996.

Hasta ahora, existía poca evidencia de que la historia estuviera a punto de repetirse. Pero Chávez pareció reconocer los riesgos la semana pasada, cuando despachó a su ministro de Comunicación e Información, Andrés Izarra, a calmar a los depositores. En un comunicado, Izarra dijo que la intervención del banco local, Banco de Venezuela, sería legal y no pondría en peligro ni al banco ni a la economía. “Nuestro gobierno garantiza la plena fortaleza financiera del sistema”, dijo.

Una cuestión clave será ver si Chávez usará las inmensas riquezas petroleras del país para comprar más bancos. Grandes bancos internacionales como el estadounidense Citigroup Inc. y el español Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA también tienen filiales en Venezuela. Según los observadores, más adquisiciones por parte del gobierno no serían bien recibidas.

Mientras en Estados Unidos el gobierno es visto como el garante de la estabilidad bancaria, las nacionalizaciones son vistas con profundo escepticismo en América Latina, donde son habituales la corrupción y la incompetencia. Muchos venezolanos ya culpan al mal manejo gubernamental por una serie de problemas que van desde la escasez de alimentos a la disminución de la productividad en la industria petrolera. “Chávez dijo que los depósitos bancarios estarán ahora en manos del gobierno, pero el problema es que puede haber gente que crea que eso no es buena idea”, dijo Alejandro Grisanti, un economista especializado en América Latina de Barclays Capital Inc.

Chávez anunció la semana pasada que el gobierno le compraría a Santander el Banco de Venezuela —el tercer mayor banco del país por depósitos— a un precio “justo”. El banco fue privatizado en los años 90. Santander había estado negociando su venta a un grupo bancario local. Tras enterarse de las negociaciones, Chávez decidió que el gobierno lo compraría, dijo. Santander confirmó que había estado conversando con un grupo privado pero que ahora está negociando la venta con el gobierno. El gobierno español dijo el viernes que no se involucraría en el asunto.

El espectro de la nacionalización ha estado rondando el sistema bancario —y Banco de Venezuela en particular— por mucho tiempo. Banco de Venezuela tiene una gran red de sucursales que podría usarse para distribuir de modo más eficiente las ayudas sociales y subsidios. Comprarlo encaja en la estrategia de Chávez de asumir un mayor control sobre las cuentas bancarias del gobierno.

Mientras Chávez se esfuerza en presentar la nacionalización como una compra legal de un banco que ya estaba en venta, la tradición de crisis bancarias de Venezuela dificultará la tarea de mantener la confianza a largo plazo. La reciente experiencia de los venezolanos con los colapsos bancarios los ha condicionado a retirar sus depósitos más rápido ante una percepción de peligro.

Tomarle el pulso a la reacción del público tampoco será sencillo. Los datos oficiales sobre los depósitos en los bancos después del anuncio de la nacionalización no estarán disponibles hasta dentro de dos meses, según los analistas. Otros indicadores de la confianza no han sido alentadores. Por ejemplo, los bonos de más largo plazo de Venezuela cayeron tras el anuncio.

Santander está vendiendo en un momento clave para la industria bancaria. El gobierno está a punto de publicar una muy esperada revisión de las regulaciones bancarias que probablemente aumentará los controles gubernamentales.

Los bancos venezolanos han sido muy rentables durante el gobierno de Chávez, pero el clima ha cambiado en el último año. La industria ha resultado afectada, por ejemplo, por la medida del gobierno de transferir depósitos de bancos privados a bancos gubernamentales. Ahora el 65% de los depósitos gubernamentales están en bancos privados, comparado con el 80% hace un año.

Entretanto, los ejecutivos de los bancos han cuestionado en privado la calidad de algunos de los préstamos en poder de los bancos. Los bancos están obligados a dedicar casi 47% de sus préstamos a áreas políticamente sensibles como la agricultura. Más aún, los préstamos comerciales y de tarjetas de crédito podrían haberse recalentado ya que muchos venezolanos adquirieron deuda para protegerse de tasas de inflación del 30%.

Fuente: Wall Street Inversiones

Agencias – 4/08/2008

El FMI ha reiterado sus previsiones de que el crecimiento de la zona euro sufrirá una “considerable” ralentización en 2008 y sólo recuperará la tendencia hacia la “reaceleración” en 2009. De cara a la reunión que mantendrá el BCE el próximo jueves, el FMI considera que la mejor decisión que puede tomar es la de mantener los tipos.

De acuerdo con los datos contenidos en la última actualización del informe de la institución internacional sobre la Eurozona, el bloque del euro crecerá un 1,7% en 2008 y un 1,2% en 2009, mientras que la inflación se situará en el 3,4% este año, para aliviar la presión en 2009, cuando caerá hasta el 2,4%.

Por su parte, las previsiones para la tasa de paro de la zona euro estiman un desempleo del 7,3% en 2008 y una décima más en 2009.

Mensaje al BCE

La economía de la zona euro se está viendo presionada por una selección de shocks que están provocando una desaceleración de la actividad y un “incomodamente alto” nivel de inflación, señala el informe del Fondo Monetario Internacional (FMI).

En cuanto a la política monetaria, la institución internacional admite la dificultad del Banco Central Europeo (BCE) a la hora de hacer frente a las presiones inflacionistas en un entorno de desaceleración económica y señala que el euro se encuentra actualmente en la parte “fuerte” en relación con el análisis de los fundamentales.

En este sentido, varios miembros del FMI sugieren que la mejor decisión de política monetaria es la de mantener los tipos, mientras que otros miembros de la institución subrayan la importancia de la vigilancia en el contexto de fuertes riesgos para la estabilidad de precios.

Elevada incertidumbre

Por otro lado, el FMI señala que la perspectiva para la estabilidad financiera se encuentra bajo una “elevada incertidumbre”, pese a la solidez del sistema financiero de la región.

“Pese a que se han realizado progresos apreciables respecto al reconocimiento de pérdidas y recapitalización por parte de los bancos, muchos mercados financieros todavía tienen que volver a la normalidad”, señala el informe.

Fuente: Eleconomista.es

Agencias | 20:26 – 4/08/2008

El candidato presidencial demócrata, Barack Obama, propuso hoy vender 70 millones de barriles de petróleo de las reservas estratégicas de EEUU para hacer frente a los elevados precios de la gasolina. “Deberíamos de vender 70 millones de barriles de crudo de nuestra Reserva Estratégica de Petróleo (y reemplazarlos) con crudo menos caro, lo que en el pasado ha reducido los precios de la gasolina en el plazo de dos semanas”, dijo hoy Obama durante un discurso en Lansing (Michigan).

Plan para atajar la crisis energética

Obama está a favor de vender crudo ligero de las reservas y sustituirlo posteriormente con crudo pesado. El crudo ligero es más fácil de refinar para convertirlo en gasolina que el pesado. El senador por Illinois mencionó que, además de medidas a corto plazo como ésa, es necesario adoptar otras a más largo plazo como el desarrollo de energías alternativas.

Mencionó que los políticos estadounidenses han fracasado, durante tres décadas, a la hora de hacer frente a la crisis energética y destacó que su rival republicano John McCain forma parte de ese fracaso. Tanto Obama como Mccain han desarrollado distintas propuestas para reducir la dependencia de EEUU del petróleo extranjero.

El senador demócrata ha diseñado un plan de 10 años que supondría invertir 150.000 millones de dólares en tecnologías de carbón no contaminantes, impulsar los automóviles híbridos y distintas formas de energía renovable como la solar y la eólica.

McCain apuesta por la energía nuclear

El plan de McCain implica la construcción de 45 nuevas plantas nucleares e impulsar también los vehículos híbridos y la energía hidroeléctrica y solar. Los dos candidatos están a favor de reducir el uso de combustibles fósiles para combatir el cambio climático.

Fuentes de la campaña de McCain señalaron hoy que el recurrir a las reservas estratégicas de petróleo no es un sustituto para un plan real para aumentar la oferta adicional de energía mediante nuevas perforaciones y energía nuclear. “La reserva estratégica de petróleo existe para garantizar la seguridad nacional de EEUU y no como una estrategia electoral de Obama”, dijo Tucker Bonds, portavoz de McCain en un comunicado.

Las reservas estratégicas de crudo estadounidenses, creadas por el Congreso a mediados de la década de 1970 tras el embargo petrolífero de los países árabes, contiene 706 millones de barriles de crudo en varios depósitos subterráneos en los estados de Texas y Luisiana.

Fuente: Eleconomista.es

Cotizalia.com.- – 04/08/2008

El gasto real de los consumidores de Estados Unidos cayó en junio por primera vez desde febrero ya que la inyección de capital procedente de Washington -destinanda a las familias estadounidenses para estimular el consumo- se ha esfumado por las peores cifras de inflación en 27 años, según datos del Departamento de Comercio.

El gasto real -ajustado a la inflación. cayó un 0,2%, mientras que el gasto nonimal se creció en un 0,6%, aunque este aumento se debió a la subida de precios, que fue del 0,8% durante junio, el mayor incremento en 27 años. Por su parte, los ingresos disponibles cayeron un 2,6% tras la subida del 5,2% en mayo.

Fuente: Cotizalia

Publicado el 04-08-2008
En Nueva York, el “light sweet crude” perdía 5,6 dólares a 119,50 el barril, en previsión de que las instalaciones petroleras del Golfo de México se vean amenazadas por la tormenta tropical “Eduard”.Por su parte, el Brent del Mar del Norte cedió hasta 5,38 dólares en Londres, a 118,80 dólares el barril.

Según los analistas, el petróleo del mar del Norte recibía hoy presiones tanto al alza como a la baja.

El temor a los efectos de la tormenta actuaban en ambos sentidos, según se interpretaba que podía o no afectar a las plataformas en el golfo de México.

Por otra parte, seguía la inquietud en el mercado por las tensiones con Irán por su programa nuclear, después de que hoy los cinco miembros permanentes del Consejo de Seguridad de la ONU (EEUU, Rusia, Francia, Reino Unido y China), además de Alemania, decidieran aplicar nuevas sanciones a ese país por no haberse pronunciado sobre el paquete de incentivos económicos que se le ofreció a cambio de renunciar a su programa.

Fuente: Londres. Con AFP y EFE publicado por Portafolio.com.co