La Economía de los no Especialistas

Según informa el diario “El Universal” de Venezuela, las leyes reformadas vía Ley Habilitante, aplican principios de la fallida reforma constitucional rechazada el 2 de diciembre de 2007, en un referéndum que significó la primera gran derrota electoral del Gobierno presidido por Hugo Chávez.

Señala el diario que “En forma expresa se mencionan artículos que eran de la Carta Magna propuesta”, tales como socialismo, participación comunal y visión revolucionaria, aspectos que están presentes en casi todo el cuerpo normativo aprobado en las Gacetas Extraordinarias 5.889, 5.890, 5.891 y 5.892.

Expresiones como “consolidación del Estado democrático y social” y de la “nueva realidad social y política del país”, prever “la posibilidad, en los casos en que las actividades de los órganos y entes de la administración pública fueran más económicas y eficientes mediante la gestión de consejos comunales y demás formas de organización comunitaria, dichas actividades podrán ser transferidas a éstos”, “soberanía alimentaria”, “transición del modelo capitalista hacia un nuevo modelo de justicia social”, entre otras, son expresiones no consagradas expresamente en el texto constitucional según refiere la citada información, pero que están presentes en las leyes publicadas recientemente.

Expertos y no tan expertos coinciden en señalar que se pretende introducir vía decretos-leyes, aspectos rechazados por la sociedad en la propuesta presidencial de transformar a Venezuela en un país constitucionalmente socialista.

Seguiremos de cerca estos eventos por el significado de las consecuencias socio-económicas presentes.

Suerte.

Las cotizaciones del petróleo seguían cayendo por tercera sesión consecutiva en los mercados internacionales, fundamentalmente por los recelos en la más que posible disminución del consumo por parte de Estados Unidos y Europa, afecte a este recurso.

El contrato para Septiembre del Wets Textas Intermediate (WTI), pierde 0,40% para cotizarse a unos 118,69 dólares por barril. En Londres, el Brent del Mar do Norte, “benchmark” para Europa, cedía 0,38% para cotizarse en 117,25 dólares.

Fuente: Agencias

Gobiernos y bancos centrales se enfrentan por la estrategia para controlar los precios sin estancar las economías

A medida que la creciente inflación y la desaceleración del crecimiento les pasan factura a los países del sudeste asiático ¿acostumbrados desde hace años a una expansión estable?, los bancos centrales de la región no consiguen llegar a un acuerdo sobre qué estrategias implementar para controlar los precios sin estancar las economías de sus países.

El enfrentamiento más intenso sobre estas políticas se está viviendo en Tailandia, donde el ministro de Finanzas y la gobernadora del banco central, Tarisa Watanagase, discuten abiertamente sobre la conveniencia o no de subir las tasas de interés. Con la intención de que el banco central ceda, el gobierno ha creado incluso un panel que supervisará las políticas monetarias del Banco de Tailandia.

En otros lugares, las tensiones también están cobrando fuerza. En Vietnam, las autoridades del Banco Estatal de Vietnam se preguntan cuándo sus líderes comunistas les permitirán subir las tasas de interés lo suficiente para contener la inflación, que en julio registró una tasa anual de 27%. El banco central de Malasia decidió el mes pasado mantener las tasas, pese a que el nivel de inflación alcanza cifras que el país no había visto en 27 años. El gigantesco vecino al norte de la región, China, donde la insaciable demanda de petróleo ha contribuido a empeorar las presiones inflacionarias en todo el mundo, también está suavizando su retórica antiinflacionaria, a medida que los responsables de estas políticas en Beijing se preocupan más por la desaceleración económica.

La raíz del debate está en si las presiones inflacionarias están siendo impulsadas por factores externos, como el alza en los costos del petróleo y los alimentos. En ese caso, subir las tasas de interés locales no tendría un impacto demasiado significativo.

Pero otra opción es que una subida en las tasas calme los temores de las empresas y los consumidores de que los precios sigan escalando.

Más dependencia Esto supone un problema importante en este lado del mundo. Los países del sudeste asiático, que en su día constituyeron un centro neurálgico global para la producción de electrónicos y textiles, se han vuelto más dependientes del consumo local a medida que han ido prosperando económicamente. Mientras el auge en los precios de los commodities ha impulsado el consumo en lugares ricos en recursos naturales como Malasia e Indonesia, el salto en las tasas de interés podría ahogar el consumo y nuevas inversiones por parte de las empresas.

Los países que no actúan agresivamente contra la inflación están haciendo una apuesta arriesgada por ver cómo reaccionarán sus habitantes a la espiral ascendente de precios, dice Frederic Neumann, un economista de HSBC en Hong Kong.

Pese a que gran parte de la presión inflacionaria se debe a los estratosféricos precios del crudo, se ha visto exacerbada en los últimos meses por las decisiones de varios gobiernos de acabar con los costosos subsidios de combustible. A medida que los precios más altos del combustible empiezan a hacer mella en la producción de bienes locales, cada vez más consumidores podrían reducir su gasto. Eso se traduce en un crecimiento incluso más lento.

Algunos gobiernos han hecho de la inflación su prioridad principal. Tras reaccionar tarde a la subida de precios, el banco central de Filipinas ha incrementado las tasas de interés en 0,75 puntos porcentuales desde junio. Sin embargo, muchos políticos y algunos banqueros centrales de la región, que han visto cómo sus países volvieron a un ritmo de robusto crecimiento tras superar la crisis financiera de Asia de 1997-98, temen que limitar la expansión para frenar la inflación pueda desestabilizar sus economías.

Las tasas de crecimiento ya están en declive en gran parte del sudeste asiático. Las autoridades tailandesas aún pronostican que el crecimiento de su PIB se acelerará un poco frente al 4,8% del año pasado. Pero el objetivo de Filipinas se encuentra entre 5,7% y 6,6%, bastante por debajo del 7,1% del año anterior. Por su parte, Malasia espera que su PIB se expanda entre 4,6% y 5,4% este año, frente al 6,3% de 2007.

Algunos países, como Vietnam, han sido muy reacios a permitir una subida de tasas, porque temen que eso fortalecezca demasiado sus monedas. Pese a que compensaría por el costo de las importaciones de crudo, cada vez más caras, también encarecería sus exportaciones frente a las de otros países competidores.

James Hookway BANGKOK, Tailandia

Fuente: Portafolio.com.co

Jose Luis de Haro | 9:50 – 6/08/2008

La crisis de crédito no piensa dejar títere con cabeza. La epidemia se extiende como la peor de las pestes y no sólo afecta al sector financiero, sino a otras industrias, como la automovilística. Al menos, así lo cree Edward Altman, profesor de la Universidad de Nueva York (NYU), especializado en procesos de bancarrota y creador de la fórmula Z-Score, que ayuda a predecir la posible quiebra de una empresa durante un periodo aproximado de dos años. Su fiabilidad de acierto es del 80%.

Tras el análisis del balance de cuentas, ingresos y precios de las acciones de General Motors y Ford, Altman reconoce que "ambas se encuentran en muy mal estado y tienen entre un 45 y un 50% de probabilidades de no poder afrontar sus pagos durante los próximos cinco años. Por ello, se podría decir que ambas se encuentran al borde de la bancarrota", añade. Para el profesor de la NYU "la traducción del resultado de mi estudio sobre GM y Ford equivaldría en una agencia de rating a una triple C negativa para el primero y una triple C para el segundo, por lo que es más que evidente su mala situación".

La solución pasa por la venta de activos

Sin embargo, para Altman hay luz al final del túnel: "Existen muchas cosas que ambas empresas pueden hacer para sanear su situación y ya han llevado a cabo algunas". GM tuvo la misma probabilidad de caer en suspensión de pagos en el año 2005 pero, gracias a la aplicación de algunas estrategias de reestructuración, "pudo mejorar en 2006".

Altman explica que su Z-Score puede utilizarse de forma preventiva, no sólo analítica, cambiando variables: por ejemplo, cuál sería el resultado si GM cerrase cierto número de fábricas. "Lo que necesita hacer GM es vender activos, pagar parte de su deuda, además de acabar con ciertas líneas de producción y centrarse en las más rentables, que es lo que está intentando ahora".

El problema realmente "es decidir cuánto tiempo necesitan ambas para materializar sus estrategias, ya que están quemando efectivo a pasos agigantados". De momento, "el problema no parece tan grave porque cuentan con dinero pero, si siguen gastándolo a ese ritmo, tendrán que refinanciar sus deudas, lo cual puede ser difícil, visto cómo está el mercado de crédito".

Los bancos de inversión, en peligro

En cuanto al sector financiero, Altman no duda en afirmar que los bancos "seguirán perdiendo dinero", aunque se muestra positivo al afirmar que, probablemente, "lo peor ya ha pasado". Eso sí, advierte que aún hay sectores que podrían tener mayores problemas de los ya sentidos, como "las tarjetas de crédito, los préstamos al consumo y, en especial, los préstamos al corporate (sector privado) de EEUU".

Sorprendentemente, Altman deja claro que "algunos bancos de inversión como Lehman Brothers o Goldman Sachs podrían perder su independencia para sobrevivir a la situación actual". El profesor dice que "existen muchas probabilidades de que Lehman acabe siendo absorbido por alguien" y, "si es ése el caso, deberían hacerlo cuanto antes para evitar una venta de urgencia como ocurrió con Bear Stearns". "Lehman es una magnífica franquicia global y podría mantenerse independiente, el problema es que, si a la economía de EEUU se le cayera otro zapato, no saldría vivo".

Altman reitera que no sólo Lehman, "sino cualquier entidad de inversión independiente de Estados Unidos corre el riesgo de perder independencia", y se muestra "asombrado" de que los bancos españoles parezcan tan saneados, especialmente "aquellos que tienen subsidiarios en países como Reino Unido". Por último, Altman no se olvida de las sociedades hipotecarias de EEUU, como Freddie Mac y Fannie Mae, y dice que son "demasiado importantes como para dejarlas caer. Se las ayudará si es necesario".

Fuente: Eleconomista.es