La Economía de los no Especialistas

martes 19 de agosto de 2008

Hasta ayer, Finanzas no había publicado en Gaceta Oficial una nueva resolución alargando el plazo a los bancos para vender sus notas en divisas , aunque se conoce que la banca ha negociado activamente una extensión de al menos un año.

De acuerdo con las normas, los bancos venezolanos sólo pueden tener dólares y bonos en divisas por una cantidad que no supere 30% del patrimonio.

Los bancos, explican operadores de deuda, tomaron un camino creativo: después de comprar divisas en el mercado paralelo, bonos en divisas o notas en dólares confeccionadas por el Ministerio de Finanzas con títulos ecuatorianos y argentinos, los depositaron en instituciones del exterior, entre las que se encuentran, según fuentes financieras, Deutsche Bank, HSBC, Lehman Brothers y Merill Lynch, entre otros.

A su vez, estas instituciones emitieron notas en bolívares, respaldadas con los dólares y papeles recibidos en depósitos y se las entregaron a los bancos venezolanos.

De esta forma, en los balances aparecen papeles en bolívares y no en divisas, sólo que a criterio del Ministerio de Finanzas esto viola el límite para la posición en dólares.

De acuerdo con un reporte elaborado por BBO Servicios Financieros, que utiliza como soporte los balances auditados de los bancos al cierre del 31 de diciembre de 2007, las notas en bolívares, al tipo de cambio oficial, representan 5 mil 490 millones de dólares.

Esta cantidad equivale a 70% del patrimonio de toda la banca privada y 171% del patrimonio en conjunto de los 12 bancos que registran notas en sus balances.

De acuerdo a la información publicada la semana pasada en un semanario venezolano, los bancos mas expuestos serían el Federal, con un 683% de relación notas sobre patrimonio, Banco Confederado (252%), Banplus (250%), Canarias (194%), Caroní (192%), Banvalor (67%), Del Sur (55%), Bancoro (54%) y Central (52%).

Para los banqueros no es sencillo la venta de las notas en bolívares que aparecen en el balance, ya que para hacerlo también tienen que desprenderse de los dólares y papeles en divisas que las respaldan.

Tanto el precio del dolar paralelo como los bonos de la deuda venezolana registran una caída importante.

Fuente: Dólar Paralelo

Martes 19 de Agosto de 2008

Así lo afirmó el ex economista jefe del FMI Kenneth Rogoff. En su opinión, “la crisis financiera está a mitad de camino y lo peor está por venir”

Lo peor de la crisis financiera global aún no llegó y algún banco estadounidense grande quebrará en los próximos meses cuando la mayor economía del mundo enfrente nuevos problemas, afirmó hoy el ex economista jefe del FMI Kenneth Rogoff.

“Estados Unidos no salió del bosque. La crisis financiera está a medio camino, quizá. Incluso yo diría que lo peor está por venir”, dijo Rogoff en una conferencia financiera.

“Vamos a ver que no sólo quiebran bancos medianos en los próximos meses, vamos a ver uno grande, uno de los grandes bancos de inversión o de los grandes bancos”, señaló Rogoff, actualmente profesor de economía de la Universidad de Harvard y ex economista jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI) del 2001 al 2004.

“Tenemos que ver más consolidación en el sector financiero antes de que esto termine”, sostuvo cuando le preguntaron sobre las señales anticipadas del final de la crisis.

“Probablemente Fannie Mae y Freddie Mac, a pesar de lo que dijo el secretario del Tesoro estadounidense Hank Paulson, esas gigantescas agencias de garantía hipotecaria no van a existir en su forma actual en unos pocos años”, sostuvo Rogoff.

Sus comentarios se conocen en momentos en que los inversores se desprenden de las acciones de las empresas estadounidenses de financiamiento hipotecario Fannie Mae y Freddie Mac luego de que un diario dijera en un reporte que las autoridades del Gobierno podrían no tener otra opción que efectivamente nacionalizarlas.

Una medida del Gobierno para recapitalizar las dos compañías, inyectándoles fondos, podría diluir a los actuales accionistas, dijo la nota publicada en Barron’s el fin de semana.

También sufrirían pérdidas los accionistas preferenciales e incluso los tenedores de la deuda subordinada, de 19.000 millones de dólares, de las dos entidades patrocinadas por el Gobierno.

Rogoff dijo que las inversiones multimillonarias de los fondos soberanos de Asia y Oriente Medio en las firmas financieras occidentales no necesariamente resultarían en grandes ganancias porque no tomaban en cuenta la situación general del mercado que enfrenta el sector.

Fuente: InfobaeProfesional

Agencias / eleconomista.es . 19/08/2008

“La única manera de que el sistema tenga disciplina es permitir que algunas compañías quiebren. Simplemente no se puede tener una industria que o bien tenga grandes beneficios o bien sea rescatada”, ha señalado Kenneth Rogoff, miembro de la universidad de Harvard y ex economista jefe del FMI. Por su parte, UBS ha manifestado que EEUU “no podrá escapar más” de la recesión y que en Europa sufrirán los países más afectados por la crisis inmobiliaria.

Rogoff espera que algún gran banco estadounidense quiebre en los próximos meses, ya que los problemas derivados de la crisis de crédito continuarán castigando al sector financiero.

“Lo peor está por llegar en Estados Unidos”, señaló hoy Rogoff en Singapur . “El sector financiero necesita reducirse. No creo que simplemente la caída de un par de bancos medianos y pequeños haga todo el trabajo. Vamos a ver una consolidación incluso entre los mayores bancos de inversión”, añadió.

“Como todas las industrias que se contraen, vamos a ver la salida de algunos grandes jugadores”, expuso Rogoff, que no quiso nombrar los bancos que espera que caigan.

Previsiones de UBS

El banco suizo ha publicado un informe en el que explica que EEUU “no podrá escapar más” de la recesión en este segundo semestre del año y que la fuerte ralentización en Europa se confirmará. Mientras, y según UBS, las economías asiáticas resistirán mejor la crisis.

Según los analistas de la entidad, las medidas monetarias y fiscales adoptadas en EEUU para atenuar las crisis están perdiendo su efecto y el país se sumirá inevitablemente en una recesión, sin previsiones de recuperación a la vista. Se calcula que el crecimiento en términos reales será del 1,3% este año y que en 2009 bajará al 1%.

Asimismo, pronostica que la Reserva Federal estadounidense no aumentará los tipos de interés antes de finales del próximo año.

Recesión también en Europa

Sobre Europa, UBS reafirma que la ralentización será fuerte en la zona del euro, pero no prevé una recesión prolongada, en tanto que la inflación se mantendrá elevada y supondrá una presión adicional para los países.

Sin embargo, los economistas recalcan que la recesión es “inevitable” para los países más afectados por la crisis inmobiliaria y otros desequilibrios estructurales.

En cambio, las economías de Asia muestran su fortaleza en este periodo difícil gracias a una demanda interna “en plena expansión” desde hace ya algunos años, aunque UBS avizora “una desaceleración regular del crecimiento del bloque asiático”.

Sin embargo, la situación no es similar para todos los países, pues Japón “se encuentra al borde de la recesión”. Por otra parte, el estudio apuesta por una apreciación del dólar.

Fuente: El Economista

19.08.2008

Por Patrick Barta y John Lyons
The Wall Street Journal

La pronunciada caída en los precios de las materias primas alimenta la esperanza de que la inflación esté llegando a su punto máximo en las economías emergentes, ofreciendo algo de alivio a la frágil economía global.

Los altos precios del petróleo, los alimentos y otros productos esenciales siguen siendo un gran reto, especialmente para países pobres como Haití, Egipto e India, donde la carestía desató violentas protestas callejeras, huelgas de transporte y otros conflictos.

Recientemente, sin embargo, muchos de esos precios han caído significativamente. El petróleo descendió US$1,24 el viernes para cerrar en US$113,77 el barril, un 22% por debajo de su récord de hace unos meses. El arroz, un alimento básico en el mundo en desarrollo, se ha precipitado cerca del 40% desde mayo, mientras que el aceite de palma, una fuente de aceite de cocina, ha bajado una cifra similar desde su máximo de marzo. El trigo, el cobre y una serie de otras materias prima también han experimentado caídas considerables.

En momentos en que el crecimiento se enfría en todo el mundo, incluyendo China, y cae la demanda por materias primas, muchos analistas creen que es improbable que los precios de los commodities retomen las alturas de hace unos meses. Se trata de un cambio importante para los países en desarrollo, cuyas economías dependen mucho más de las materias primas que Estados Unidos y Europa y donde la inflación está muy influenciada por la evolución de los precios de los commodities.

América Latina vulnerable

Algunos países latinoamericanos, por ejemplo, son vulnerables a una caída en los precios de las materias primas.

Los observadores están especialmente preocupados por Argentina y Venezuela. La deuda argentina asciende a un 55% del Producto Interno Bruto y la presidenta del país está usando los ingresos extraordinarios de la soya y otras exportaciones para financiar un alza del gasto.

A diferencia de anteriores auges de los commodities, esta vez muchos productores han utilizado bien los ingresos, según economistas, apartando gran parte de las ganancias para uso futuro. Y en muchos casos, dicen los analistas, los precios de los commodities parecen estar evolucionando a niveles que mantienen las altas ganancias para los productores al tiempo que reducen las presiones inflacionarias.

En Brasil, donde el banco central se ha embarcado en una campaña de alza de tasas para combatir la inflación, el ministro de Hacienda, Guido Mantega, y otros funcionarios han declarado que “lo peor ya quedó atrás” en cuanto al combate de la inflación.

Los economistas, en todo caso, advierten que los volátiles precios de los commodities podrían fácilmente volver a trepar, sobre todo si surgen nuevos conflictos geopolíticos o desastres naturales. Incluso si los precios no repuntan, siguen más altos que hace un año o dos, lo que se traduce en dificultades para muchos consumidores pobres. El arroz, por ejemplo, es todavía dos veces más caro que en 2007.

Ahora, se está formando un consenso de que el aumento de la inflación “se ha evaporado, se ha acabado”, al menos en Asia, dice Tim Condon, economista de ING, en Singapur.

Si la tendencia se mantiene, significa menos presión para que los bancos centrales suban las tasas de interés, algo que desaceleraría aún más el crecimiento económico.

Asimismo, la caída en los precios de las materias primas disminuye las facturas de importación para los países en desarrollo y los subsidios para proteger a los consumidores de los precios altos de los alimentos y el combustible. La baja del petróleo y los metales también apuntala las ganancias de las empresas.

La reciente caída en los precios de los commodities es “totalmente positiva para el mundo”, especialmente para “los países en desarrollo”, dice Nancy Birdsall, presidenta del Center for Global Development, un centro de estudios de Washington, D.C.

China ya está disfrutando de los frutos de la caída de las materias primas. Después de alcanzar un máximo de 8,7% en febrero, la tasa anual de inflación ha caído a 6,3% y se espera que baje más.

La razón es que gran parte de la inflación del país respondía a un problema: una carestía de la carne de cerdo que está siendo corregida. Los ganaderos disminuyeron la población de cerdo después de 2006 debido a bajos precios temporales, y un brote subsiguiente de enfermedad redujo más el ganado.

Los funcionarios chinos ofrecieron vacunas y programas de seguro médico para animar a los ganadores a incrementar la producción. Ahora, la oferta ha vuelto a aumentar. Después de dispararse un 70% en los 12 meses que concluyeron en febrero, los precios del cerdo han bajado un 7% desde entonces, dice el banco de inversiones CLSA.

Aunque algunos economistas temen otras posibles fuentes de inflación en China, la recuperación ha permitido que los reguladores tomen más medidas para estimular el crecimiento. El gobierno aumentó recientemente los límites a los préstamos bancarios al igual que el gasto en infraestructura.

Fuente: Wall Street Inversiones

Agencias. 19/08/2008

La Bolsa de Nueva York cerró en neta baja este martes, ante temores de un mayor deterioro de la economía, una inflación en ascenso y la crisis que no cesa en el sector inmobiliario, junto a las renovadas dificultades en las finanzas: el Dow Jones perdió 1,14%, y el Nasdaq 1,35%.

El Dow Jones Industrial Average (DJIA) bajó 130,84 puntos a 11.348,55 unidades y el índice Nasdaq

de alto componente tecnológico descendió 32,62 puntos a 2.384,36 según cifras definitivas de cierre.

El índice ampliado Standard & Poor’s 500 cedió por su parte 11,91 puntos a 1.266,69 unidades (-0,93%). El lunes el Dow Jones había perdido 1,55% y el Nasdaq 1,45%.

¿El fin de la crisis?

Este martes la primera plaza financiera mundial vio quebradas sus esperanzas de que la crisis llegara a su fin.

Las perspectivas de las instituciones financieras se ensombrecieron ya que deberían anunciar colosales pérdidas adicionales, debido al hundimiento del sector inmobiliario y estarían obligadas a captar nuevos capitales para equilibrar sus balances, según informaciones de prensa y notas de analistas.

El banco de inversiones Lehman Brothers, debilitado por la crisis de préstamos hipotecarios a riesgo (subprime), consideraría desprenderse de ciertos activos, según el cotidiano the Wall Street Journal, mientras que fuentes del mercado indicaron que deberá captar dinero fresco para depurar su balance. La acción vale ahora menos de un cuarto de su precio de un año atrás.

Según analistas de Standard & Poor’s, el retorno a la estabilidad del sector financiero estadounidense podría llevar un año.

Datos económicos

Por otra parte “los datos económicos decepcionaron”, según analistas del sitio de informaciones financieras Briefing.com.

Sobre un año, la inflación medida por los precios de producción, alcanzó un nivel (+9,8%) no registrado en 27 años. “Estas cifras muestran que ahora la inflación afecta a todos los sectores de la economía y que el deterioro de la coyuntura económica continúa”, comentó Peter Cardillo, analista del gabinete Avalon Partners.

La Reserva Federal (Fed) se encuentra en una posición delicada: aumentar las tasas de interés para controlar la inflación corriendo el riesgo de afectar aún más a la economía, o mantenerlas en su nivel actual arriesgándose a que los precios continúen subiendo y sigan erosionando el consumo, resumen los analistas.

El mercado obligatorio bajó.

El rendimiento de los bonos a 10 años subió a 3,842%, contra 3,816% en la noche del lunes, y el de los títulos a 30 años aumentó a 4,469%, contra 4,441%. El rendimiento de las obligaciones evoluciona en sentido opuesto a sus precios.

Fuente: El Economista

Publicado el 19-08-2008

Por los ”préstamos mentirosos”, como se les conoce en la industria, E.U. está recibiendo una segunda ola de pérdidas, a medida que las personas con este tipo de deuda no pueden pagar.

”Estos créditos están fuertemente concentrados en estados donde los precios de las casas se han desplomado, como California, Florida, Nevada y Arizona, y amenazan con prolongar la crisis hipotecaria por otros dos años.

”Esos préstamos van a tener pésimas consecuencias”, dijo Thomas Lawler, un economista de Virginia.

Muchos dueños de viviendas con hipotecas mentirosas están varados. No pueden refinanciar porque los precios están por el suelo y los prestamistas ahora están demandando documentación plena sobre bienes e ingresos.

Estas pérdidas se suman a los 400.000 millones que se espera se pierdan por los créditos de alto riesgo.

Fannie Mae y Freddie Mac, los mayores compradoras y financiadores de hipotecas, perdieron un total combinado de 3.100 millones de dólares entre abril y junio.

La mitad de sus pérdidas se produjeron por los préstamos conocidos como Alt-A, porque están considerados como un escalón debajo de los préstamos de primera clase.

Muchas de las instituciones especializadas en ese tipo de créditos cayeron: bancos como American Home Mortgage, Bear Stearns e IndyMac Bank. Otros podrían seguirlos.

Las instituciones que sobrevivieron fueron mas cautelosas, pero admiten que también se vieron involucradas hasta cierto punto.

En julio se inició la construcción de 965.000 unidades habitacionales, el ritmo más bajo en más de 17 años.

Aumentará la crisis del país

Estados Unidos probablemente entrará en recesión en el segundo semestre al atenuarse el efecto de las medidas monetarias y fiscales implementadas por el gobierno, estimaron el martes los analistas del banco suizo UBS, el primero del país.

“Las fuertes bajas de las tasas de interés y los reembolsos de impuestos hasta ahora permitieron a la economía estadounidense evitar la recesión”, pero este esfuerzo de amortiguación llega a su fin, alertaron.

Los economistas anticipan un menor efecto de estas medidas fiscales en el segundo semestre, “aunque Estados Unidos ya casi no podrá escapar la espiral recesionista”.

“El crecimiento estadounidense alcanzaría así un 1,3 por ciento  este año en términos reales, pero apenas un 1 por ciento  en 2009″, estimaron.

Los economistas de UBS esperan una continuación de la debilidad coyuntural y no prevén “ninguna recuperación rápida” tras la fase de recesión en Estados Unidos.

Desaceleración en la Eurozona

En Europa, los analistas del banco pronostican una “desaceleración marcada”, con una inflación todavía elevada que impide a los bancos centrales bajar sus tasas a corto plazo.

Los economistas de UBS aguardan una fase difícil relativamente larga para la Eurozona, pero no contemplan una recesión duradera.

“Esto, sin embargo, parece inevitable para algunos países particularmente afectados por el repliegue del sector inmobiliario y por otros desequilibrios estructurales”, sostuvieron, sin dar nombres.

“El nivel elevado de inflación es una dificultad adicional porque el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra tienen las manos atadas y no pueden bajar sus tasas para moderar los efectos de la desaceleración económica”, explicaron los analistas del banco.

“El retroceso de las presiones inflacionistas esperado a fin de año abriría, no obstante, la vía a una flexibilización monetaria en 2009″, anticiparon.

Los economistas del banco suizo esperan, asimismo, una recuperación del dólar en relación a las monedas de los otros países de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE).

“Las monedas de los Estados emergentes registran fundamentos sólidos que parecen interesantes, mientras que las de los países económicamente débiles permanecerían bajo presión”, consideraron.

Con AP y AFP.

Fuente: Portafolio

Ep – 18/08/2008 

La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) podría aprobar un recorte de su producción de crudo con el objetivo de evitar que el actual abaratamiento del petróleo arrastre el precio del barril de ‘oro negro’ por debajo de los 100 dólares, según pronostica el Centro de Estudios Globales para la Energía (CGES).

En este sentido, el último informe mensual del mercado petrolero elaborado por CGES apunta que el empeoramiento de las perspectivas económicas sugiere que los precios del petróleo “caerán más”, aunque advierte de que la OPEP, cuyos miembros se reunirán el próximo mes de septiembre, “podrían adoptar medidas para prevenir que esta caída sea demasiado pronunciada”.

“Existe el riesgo de que la organización sobrerreaccione y realice un recorte su producción de manera demasiado acusada, lo que devolvería la senda alcista de los precios”, apunta el documento.

El precio del petróleo ha experimentado un desplome de más de 30 dólares en las últimas semanas, después de haber marcado un máximo histórico por encima de 147 dólares hace un mes.

De este modo, el CGES señala que los países miembros del cártel, ante el incremento del gasto público y el fuerte repunte de la inflación, “no serán muy felices” si los precios caen bastante por debajo de 100 dólares por barril.

El pasado viernes, la OPEP revisó a la baja sus previsiones de demanda de crudo para el año 2008, hasta los 86,9 millones de barriles diarios, lo que supone un crecimiento del 1,17%, mientras que para 2009 el crecimiento será del 1,03% respecto al presente ejercicio, el nivel más bajo desde el año 2002.

Fuente: Cotizalia

Ep – 19/08/2008 

La moneda común europea llegó a marcar hoy un nuevo mínimo de seis meses frente al ‘billete ver’ al cambiarse por 1,4628 dólares, una cota que devuelve al euro a los niveles de finales de febrero, mientras el petróleo mantenía su tendencia bajista y llegaba a ceder el nivel de los 112 dólares por barril.

No obstante, la moneda de los Quince recuperaba ligeramente posiciones frente a la divisa estadounidense tras los datos de viviendas iniciadas y precios mayoristas en EEUU, que en ambos casos fueron peor de lo previsto, y cotizaba a 1,4737 dólares.

En cuanto al petróleo, el barril de crudo Brent, de referencia en el Viejo Continente, cotizaba a 112,06 dólares, tras haber llegado a marcar un mínimo intradiario de 110,70 dólares.

Por su parte, el barril de Texas, de referencia en EEUU, cotizaba a 112,54 dólares, después de haber llegado a caer hasta los 111,64 dólares a lo largo de la jornada.

Fuente: Cotizalia

Cotizalia.com – 19/08/2008 

Que la crisis subprime no ha terminado de dar sus últimos coletazos es una verdad conocida por todos los inversores y analistas tanto dentro como fuera de las fronteras de Estados Unidos. Tras la caída de ayer en Wall Street, con el Dow Jones abajo un 1,55% arrastrado una vez más por Freddie Mac y Fannie Mae, hoy los nuevos datos macroeconómicos se han sumado a los temores financieros y los principales indicadores de la bolsa de Nueva York vuelven a registar signo negativo.

Este martes se han conocido los datos facilitados por el Departamento de Comercio sobre el número de viviendas iniciadas en el país durante el mes de julio y la cifra dista mucho de ser esperanzadora. Así, las casas que comenzaron a contruirse en este periodo han caído en un 29,6% con respecto a 2007, mientras que los permision de construcción registraron un descenso del 17,7% en comparación con el mes de junio y un 32,4% por debajo del dato de hace un año.

De esta manera, el rojo ha vuelto a ser el protagonista en la apertura de los mercados de EEUU, con el Dow Jones cayendo un 1,3% hasta los 11.324 puntos y el más amplio Standard & Poor´s 500 un 1,14% abajo. Similar caída la que protagoniza el tecnológico Nasdaq, que pierde 28,42 puntos en los primeros compases hasta los 2.388 enteros.

Fuente: Cotizalia

Por problemas técnicos estuvimos impedidos de manterner el blog al día. Esperamos normalizar nuestras entradas a la brevedad posible.

Saludos y gracias