Archivo para Agosto 21st, 2008
Señalan a dos países como los más perjudicados por la baja de precios de materias primas
Jueves 21 de Agosto de 2008
El largo período en el que los precios de las commodities experimentaron una espectacular suba parece haber llegado a su fin. En este contexto, las economías de América latina presentan diferentes realidades. ¿Cuáles son las mejor y peor posicionadas ante el cambio de tendencia?
En estas últimas semanas se observó una fuerte caída en los precios de las materias primas a nivel mundial, revirtiendo, de esta forma, la tendencia de fuerte crecimiento que se ha venido observando en el último año.
El auge económico que vivió América latina los últimos cinco años podría sufrir un revés si siguen bajando los precios de aquello que produce la región, desde la soja hasta el petróleo y los metales.
En el último año los precios de las commodities experimentaron una tendencia fuertemente creciente y alcanzaron niveles nunca vistos en términos históricos.
Por ejemplo, el precio de la soja el año pasado creció 170% alcanzando los u$s440 por tonelada. Y esta tendencia se acentuó durante la primera mitad del año, pues en julio la tonelada se llegó a cotizar a 586 dólares.
Pero tal incremento, desmesurado para muchos analistas internacionales, parece haber llegado a su fin, debido principalmente a un menor crecimiento de los Estados Unidos y de la Unión Europea (UE).
Frente a ello los analistas prevén que la Reserva Federal de los EE.UU. no volverá a bajar la tasa de interés (fortaleciendo así al dólar), mientras que apuestan a que no ocurra lo mismo en el viejo continente y que en un intento por reactivar la economía europea, se debilite al euro a mediano plazo.
Dólar en recuperación, commodities en baja
Tal como diera cuenta iProfesional.com, la recuperación de la divisa norteamericana traería como consecuencia la desaceleración en la suba de precios de las commodities, o al menos hará que sus cotizaciones no escalen tanto como lo han hecho en este último tiempo. En ese contexto y según consigna The Wall Street Journal:
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El petróleo ha caído el 23% desde los máximos históricos de julio
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el oro ha perdido un 19%
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el cobre, el 16%
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el trigo, un 30%
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el arroz, un 40% desde mayo
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el maíz, el 28,2%
El efecto de la caída en las economías de América latina
Se trata de un cambio importante para los países en desarrollo, cuyas economías dependen mucho más de las materias primas que Estados Unidos y Europa y donde la inflación está muy influenciada por la evolución de los precios de las commodities.
Según consigna The Wall Street Journal, los analistas internacionales están especialmente preocupados por la Argentina y Venezuela. “La deuda argentina asciende al 55% del PBI y el Gobierno está usando los ingresos extraordinarios de la soja y otras exportaciones para financiar un alza del gasto”, subraya WSJ.
A diferencia de auges anteriores de las commodities, esta vez muchos productores han utilizado bien los ingresos, según economistas, apartando gran parte de las ganancias para uso futuro. Es el caso de Chile que, tal como sostuvo el economista Ricardo Arriazu, tienen como política ahorrar todo lo que recibe por sus exportaciones de cobre si la cotización del metal está por encima de un valor prefijado.
La caída en los precios de las materias primas está lejos de causar un efecto dramático en las economías de la región, aunque las llevaría a un menor ritmo de crecimiento.
Cómo impacta en los distintos países de la región
La Argentina y Venezuela serían las naciones más afectadas por un desplome sostenido de los precios globales de los granos y el petróleo, principalmente debido a que esos dos países han usado los ingresos extraordinarios de los precios récord de las materias primas en años recientes para impulsar el creciente gasto público.
En contraste, Chile ha preparado con mucho cuidado un fondo para tiempos difíciles al que puede acudir cuando se derrumban los precios del cobre, a la vez que Brasil y México tienen políticas fiscales más conservadoras y economías más diversificadas para amortiguar el impacto.
“El barco se moverá, pero no se hundirá”, dijo Alberto Ramos, economista senior de Goldman Sachs, refiriéndose a la economía de América latina en su conjunto.
“Es una perturbación negativa (…) pero no conducirá a un colapso mayor del crecimiento, a una reacción excesiva del tipo de cambio ni a una crisis financiera mayor como en las décadas de 1980 y 1990″, agregó.
“La Argentina es la más perjudicada, por lejos, en el sentido de que su combinación de políticas está apalancada en forma muy significativa en los precios de las materias primas”, sostuvo.
El problema es que la Argentina no tiene margen para “ponerle el pecho” a este período, como sí lo tienen otros países. “En Argentina, los ingresos extraordinarios por retenciones fueron asignados a mayores gastos; por lo tanto, cuando tenga menores ingresos, algún gasto se tiene que cortar o ver cómo se renueva la deuda”, dijo Mariano Lamothe de la consultora Abeceb.com
Es por eso que desde la consultora Finsoport alertaron que la fuerte dependencia de los precios internacionales le genera una marcada “fragilidad” al superávit primario, ya que “una caída en el precio de las commodities afectaría severamente el resultado fiscal global”.
En la misma línea, desde el IERAL destacaron que el principal problema del Gobierno es que ha “estado gastando a cuenta de precios internacionales que pueden mostrar una agachada, luego de que la soja llegara a trepar alrededor de 100% interanual hace poco tiempo”.
Al observar el siguiente gráfico, se puede apreciar cómo la evolución en el aumento del gasto público va casi de la mano al incremento en el precio de la soja:
Y explicaron: “Una caída de ingresos no sólo complicaría financiar este ritmo de gasto y continuar con los subsidios, sino que además aumentaría aún más la brecha financiera de 2009”.
Otra desventaja es que el país quedó afuera de los mercados de capitales internacionales debido a las demandas de los “holdouts”, que son aquellos que no aceptaron una reestructuración de deuda en el 2005.
El analista Gabriel Torres, directivo de Moody’s, opinó que “la Argentina, a diferencia de otros países, no está preparada financieramente para una eventual caída de los precios de los commodities”.
Por otra parte, el economista de la consultora Economía y Regiones, Paulino Caballero, opinó que, con el actual valor de las materias primas, no habría motivos por los cuales preocuparse este año.
Pero advirtió: “En 2009 vamos a empezar a estar complicados, porque además de la corrección de los precios internacionales de aquello que vendemos tendremos vencimientos de deuda aún más importantes que los actuales”.
Venezuela
Los precios del petróleo han disminuido más de 20% desde su techo de mediados de julio por encima de los 147 dólares el barril, pero aún acumulan un alza de casi 80% en promedio respecto al año pasado.
“La dependencia que tiene Venezuela de su petróleo muestra una enorme vulnerabilidad”, dijo Roger Tissot, un consultor independiente que se especializa en temas energéticos latinoamericanos.
“Sin los ingresos del petróleo, será muy difícil para el Gobierno mantener el saldo comercial, el resultado fiscal y el nivel de gasto público como para mantener contento al pueblo de Chávez”, agregó.
El presidente socialista venezolano, Hugo Chávez, ha gastado fuertemente en programas sociales, planes de salud y adquisiciones estatales de sectores económicos clave, mientras desparrama la riqueza de su país por la región a fin de apuntalar alianzas políticas.
Brasil y México
No obstante, las dos mayores economías de la región, Brasil y México, probablemente tengan un mejor desempeño en cualquier retroceso.
Brasil, segundo proveedor mundial de granos de soja y exportador de petróleo, recibió este año el codiciado grado de inversión de parte de dos agencias calificadoras de crédito.
Si bien los números del comercio internacional brasileño ya están acusando el golpe de la caída de los precios de las materias primas, los analistas dicen que la disciplina del Banco Central para responder a la inflación y los altos niveles de inversión extranjera directa podrían contrarrestar el impacto.
En México el Gobierno usa estimaciones conservadoras para los precios del petróleo en su presupuesto, a fin de evitar difíciles recortes de gastos si retroceden los precios.
Las exportaciones de petróleo representan un tercio de la recaudación fiscal de México, y los ingresos adicionales de las exportaciones de crudo mayores de lo previsto se destinan a proyectos estatales de infraestructura.
Chile
Las finanzas de Chile son de las más sólidas en la región, con superávit fiscales récord en los últimos dos años y ganancias de miles de millones de dólares ahorradas en el exterior.
Además, los precios del cobre siguen relativamente altos, ya que los economistas dicen que cualquier precio superior a los u$s2.50 por libra es excelente, y el metal rojo se encuentra en torno a 3.35 dólares.
Perú
El país es un exportador de minerales que disfruta su séptimo año de expansión económica. También está mejor posicionado que antes para soportar un descenso de los precios de los metales, con grandes reservas internacionales, escasa deuda externa y una fuerte demanda nacional.
El futuro de las materias primas
Para Moody`s, la baja en los precios internacionales “es una corrección más que un evento transitorio”, según un informe publicado recientemente. En tal sentido la calificadora expresa que los precios de las materias primas “se van a ajustar gradualmente a la baja”, pero que van a continuar “estando más altos que sus niveles registrados en los últimos años”.
“Este ajuste sólo va a afectar los ingresos extraordinarios que América Latina ha estado reportando para alcanzar niveles de ingreso más normales con las condiciones de los mercados”, agrega el informe.
En el documento, que lleva la firma de Alfredo Coutiño, se asegura que la baja en los precios tendrá “indudablemente” impacto en la región, pero “no causará una crisis como mucha gente cree”.
“Cuando hay una tendencia alcista de largo plazo surgen excesos en el camino. Estamos presenciando una corrección”, dijo Mark Mobius, presidente ejecutivo de Templeton Asset Management.
“Las materias primas no pueden ser completamente inmunes al hecho de que se está dando una desaceleración global”, afirmó Robert Talbuta, la agencia inglesa de noticias, quien es el principal oficial de inversión en London Asset Management.
“Eso no significa que deberíamos abandonar a las materias primas durante los próximos cinco años”, agregó.
Una ventaja
Sin embargo, existe una ventaja derivada de la caída de los precios del petróleo y los alimentos: una menor presión sobre la inflación, que es un problema cada vez mayor en toda la región. En este sentido, la pronunciada caída en los precios alimenta la esperanza de que la suba de precios esté llegando a su punto máximo en las economías emergentes, ofreciendo algo de alivio a la frágil economía global.
Puntos Importantes
El incremento desmesurado del precio de las commodities, para muchos analistas internacionales, parece haber llegado a su fin
Chile ha preparado con mucho cuidado un fondo para tiempos difíciles al que puede acudir cuando se derrumban los precios del cobre
En el caso de Argentina, la fuerte dependencia de los precios internacionales le genera una marcada “fragilidad” al superávit primario
Rubén Ramallo
© iProfesional.com
- Fuente: InfobaeProfesional
Riqueza de mega campos petroleros submarinos en Brasil es de US$ 500.000 millones
Estimada en reservas equivalentes a más de 50 mil millones de barriles de crudo, los nuevos hallazgos en la capa geológica pre sal, a 200 kmts. de las costas de San Pablo y Rio de Janeiro, pondrán a Brasil entre los 10 mayores exportadores petroleros.
Aristimuño Herrera & Asociados / ANSA Latina
El ministro de Economía brasileño, Guido Mantega, reveló hoy que los mega campos petroleros submarinos descubiertos recientemente generarán una riqueza de entre 200.000 millones de dólares y 500.000 millones de dólares.
“Me encantaría ser el afortunado que recibirá toda esa riqueza mineral, que podrá ser utilizada por el próximo gobierno en beneficio de la población brasileña”, dijo el Mantega a la red de radios públicas Empresa Brasil de Comunicación (EBC).
La riqueza de los nuevos hallazgos petroleros en la capa geológica pre sal, a 200 kilometros de las costas de San Pablo y Rio de Janeiro, es estimada en reservas equivalentes a más de 50 mil millones de barriles de crudo, que convertirán a Brasil entre los diez mayores exportadores petroleros.
“Parte de esos recursos pueden ir para educación, para honrar obligaciones del país y para componer el fondo soberano colocado en el exterior”, dijo el ministro.
El gobierno impulsa el fondo soberano y según Mantega servirá para evitar que la entrada de dólares al país genere inflación y la “petrolización” de todos los sectores de la economía como la industria y la agropecuaria.
En septiembre el presidente Luiz Lula da Silva deberá recibir un informe sobre las opciones del gobierno para destinar la riqueza de los mega campos petroleros descubiertos en los últimos meses en el Atlántico.
Fuente: Banca y Negocios
Fedecámaras y Anauco Vs. las 26 leyes por vía Habilitante
Los empresarios tienen poco margen de ganancia con los controles, que “No son controles, sino congelamiento de precios”, señala José Manuel González. Mientras, Roberto León Parilli dice: “No queremos Robin Hood”, desde la Cámara de Comercio de Caracas.
Aristimuño Herrera & Asociados / Unión Radio / Notitarde
Fedecámaras critica recientes actuaciones del Indepabis
La Federación de Cámaras y Asociaciones de Comercio y Producción de Venezuela reiteró este jueves su rechazo a los 26 decretos leyes promulgados vía Habilitante.
El presidente de Fedecámaras, José Manuel González, criticó la aplicación de dichas leyes por parte del Instituto para la Defensa de las Personas en el Acceso a Bienes y Servicios (Indepabis).
“Ya sabemos la manera como fueron impuestas estas leyes, son ideologizantes, controladoras y centralistas y ya vimos cómo se ha empezado a actuar en base a ellas; disparo primero y averigüe después es la ley que está aplicando en estos momentos el gobierno “, opinó.
A su juicio, el modelo socialista culmina con la promulgación de los 26 decretos leyes “en las que se ven claras violaciones de la Constitución”.
Llamó a reflexión a cada uno de los venezolanos. “Es responsabilidad de todos hacerle entender a la población de la gravedad y de las consecuencias de estas leyes, sobretodo una vez que no tengamos los grandes ingresos que tenemos hasta estos momentos”, dijo.
Comentó que los empresarios tienen poco margen de ganancia con los actuales controles de precios. “No son controles, sino congelamiento de precios y es evidente que el margen de ganancia es muy poco en esos productos”, puntualizó el presidente de Fedecámaras.
Anauco: “No queremos Robin Hood”
El presidente de Anauco, Roberto León Parilli desde el foro organizado por la Cámara de Comercio de Caracas denominado “El Gacetazo” opinó en relación a las 26 leyes promulgadas vía Habilitante, sobre todo las que se refieren al consumidor, mostrando su rechazo a las medidas.
Parilli dijo que “el organismo (Indepabis) sólo está para aplicar multas, sanciones y fiscalizaciones que son, por demás, violatorias de principios constitucionales como el derecho a la propiedad”.
Cuestionó las recientes actuaciones del presidente del Indepabis, Eduardo Samán cuando, en ejercicio de la nueva ley, decomisó mercancía a los comercios. “Esto además de vejatorio constituye una conducta que el venezolano no acepta con cariño”, sostuvo.
“No queremos Robin Hood, no queremos que se le quite a alguien para regalárselo al pueblo. Queremos, en una condición de igualdad, que la cesta básica sea alcanzada con el salario mínimo, queremos proyecciones económicas estables y oportunidades”, resaltó.
Además: Los industriales rechazan estatización de la economía
Gran preocupación existe a nivel de la industria privada venezolana como consecuencia de la manifiesta intención del gobierno nacional de seguir ejecutando una política de estatización de empresas en lugar de crear nuevas unidades de producción y generar más empleo en el país.
Conindustria ratificó que el camino escogido por el Ejecutivo, de estatizar compañías que están operativas, no es el más conveniente para la economía ni para el desarrollo de un sector productivo eficiente, que sea capaz de atender los requerimientos de la demanda interna cada vez más creciente.
Los empresarios venezolanos insistieron en que decisiones de este tipo sólo siguen alejando la posibilidad de nuevas inversiones tanto nacionales como extranjeras, “nadie se siente motivado a colocar sus recursos en un país donde constantemente se cambian las reglas de juego”.
Recordó la directiva de Conindustria que, antes de la estatización de las cementeras recientemente concretada, ya el Gobierno tenía varios proyectos de empresas de este sector.
A su juicio se debe invertir en estas fábricas pero para modernizarlas y ponerlas operativas y así generar más empleos en el país.
“De esta manera Venezuela está regresando a esquemas obsoletos, que se pusieron en marcha en los años 70 cuando el Estado se convirtió en un mega empresario en todos los sectores de la vida nacional con resultados lamentables que luego se tradujeron en empresas quebradas y abandonadas, con la consiguiente pérdida de empleos”, resaltó el parte.
Fuente: Banca y Negocios
El petróleo pega a Bolsas de Europa
Publicado: 15:27 – 21 de agosto de 2008
LONDRES/FRANCFORT (Reuters) — Las bolsas europeas cayeron el jueves a su nivel más bajo desde el 4 de agosto, presionadas por los persistentes temores en el sector financiero y el alza de los precios del petróleo, que avivó las expectativas de inflación.
Los títulos ligados a las materias primas limitaron las pérdidas del mercado, gracias a un incremento del precio de los metales que impulsó a las acciones mineras y porque los papeles de energéticas fueron apoyados por la subida del crudo.
El índice paneuropeo FTSEurofirst 300 cerró con un descenso del 0.9%a 1,154.72 puntos.
Los títulos del banco británico HSBC cayeron 2.7% y fueron los que más aportaron a las pérdidas, mientras que los del español Santander, del francés BNP Paribas, del británico Royal Bank of Scotland y del holandés ING retrocedieron más de un 2 %.
Los inversionistas seguían preocupados por el sector financiero, abatido por la crisis crediticia que comenzó el año pasado por el colapso del mercado de hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos.
“El factor principal sigue siendo la crisis financiera. Todavía hay una gran incertidumbre. Las expectativas de estabilidad se están viendo postergadas trimestre a trimestre y el mercado en general no se puede recuperar hasta que no haya claridad”, dijo David Pieper, analista del banco alemán LBBW.
“Mientras el sector financiero siga cayendo (…) el mercado en general no puede cambiar de tercio,” agregó.
Los miedos que rodean a las acciones financieras se centraron en los grandes bancos de inversión. Analistas pronosticaron más amortizaciones en las grandes firmas de Wall Street, como Lehman Brothers y Goldman Sachs.
El crudo escaló 5 dólares por barril situándose en torno a los 121 dólares por barril, presionado por las tensiones geopolíticas, una baja del dólar y los temores a la tormenta tropical Fay, que amenaza a la infraestructura energética del Golfo de México.
Los papeles de las petroleras BP y Royal Dutch Shell subieron un 1.2% y un 1.7%, respectivamente.
En el sector minero, las acciones de Anglo American, Rio Tinto y BHP Billiton avanzaron entre un 3 y 4%, en una jornada en que el oro tocó un máximo de 10 días.
Las aerolíneas fueron golpeadas por el precio del petróleo.
Los títulos de la francesa Air France KLM cayeron un 3.8%, los de la británica British Airways perdieron un 3.3% y los de la alemana Lufthansa se hundieron 2.5%.
Entre los mercados locales, el índice británico FTSE 100, muy expuesto a las materias primas, cerró estable, mientras que el alemán DAX bajó 1.3% y el francés CAC descendió 1.4%.
Fuente: CNNExpansión
El dolor no ha terminado: tres premios Nobel hablan sobre una crisis de duración incierta
Bloomberg / elEconomista.es – 21/08/2008
Los economistas Myron Scholes y Daniel McFadden, galardonados con sendos premios Nobel, han señalado en una conferencia en Alemania que la crisis de crédito seguirá infligiendo más daño a los mercados financieros y a la economía mundial. Otro premio Nobel, Joseph Stiglitz, dijo en la misma conferencia que la crisis “fue un fallo masivo de los cerebros de la economía”. Citi se une a Goldman y rebaja las previsiones de beneficio para la banca de inversión.
“Había una fiesta y el regulador, que tenía el mismo pensamiento que los que participaban en ella, no quiso convertirse en un aguafiestas”, concluyó Stiglitz.
La crisis “no está acabada y no estoy seguro de cuando va a acabar”, señaló Scholes, uno de los fundadorores del célebre fondo LTCM, que se colapsó en 1998 en plena crisis de Rusia. “Hay todavía una necesidad enorme de desapalancamiento”, añadió Scholes en la conferencia de Lindau, Alemania.
McFadden, por su parte, apuntó que “mientras siga la crisis vamos a ver muchas quiebras empresariales”.
Estas declaraciones están en línea con las Kenneth Rogoff, miembro de la universidad de Harvard y ex economista jefe del FMI, que dijo el pasado martes que “lo peor está por llegar en Estados Unidos” y que “el sector financiero necesita reducirse” porque la caída de un par de bancos medianos y pequeños no hace todo el trabajo.
“Vamos a ver una consolidación incluso entre los mayores bancos de inversión”, predijo Rogoff.
Fuente: El Economista
Wall Street termina sin dirección a pesar de la subida del crudo
Agencias | 21/08/2008
La Bolsa de Nueva York terminó sin dirección este jueves, en un mercado que reaccionó desigualmente al salto de los precios del petróleo y a indicadores económicos mixtos: el Dow Jones subió 0,11%, mientras que el Nasdaq bajó 0,36%.
El Dow Jones Industrial Average (DJIA) aumentó 12,78 puntos a 11.430,21 unidades y el índice Nasdaq de alto componente tecnológico descendió 8,70 puntos a 2.380,38 puntos, según cifras definitivas de cierre.
El índice ampliado Standard & Poor’s 500 puntos, ganó por su parte 3,18 puntos a 1.277,72 unidades (+0,25%).
Noticias contradictorias
“Recuperación de los precios del petróleo, temores sobre el sector financiero, un indicador de empleo débil, pero menos negativo que lo previsto (…) el mercado se enfrentó a una serie de noticias contradictorias, y reaccionó de manera dispar”, resumió Marc Pado, de Cantor Fitzgerald.
Los precios del petróleo, que habían caído más de 35 dólares en un mes, recuperaron más de cinco dólares, superando los 120 dólares. El encarecimiento del crudo pesa sobre el consumo y afecta los resultados de algunas empresas.
Las aerolíneas, que registran pesadas pérdidas a causa de la subida de los precios de la energía, sufrieron fuertes descensos. Por el contrario, el gigante petrolero ExxonMobil (+1,95%), la mayor capitalización del Dow Jones, subió, al igual que su rival Chevron(2,38%), sosteniendo los índices.
Sector financiero
El sector financiero debió enfrentar un incremento de los temores sobre las perspectivas de los bancos estadounidenses, que no parecen salir de la crisis originada en el inmobiliario.
Los analistas de Citigroup revisaron a la baja sus estimaciones de resultados para el tercer trimestre de los bancos Goldman Sachs (-1,16%), Lehman Brothers (-0,07%) y Morgan Stanley (-0,91%).
“De hecho, la resistencia del mercado impresionó bastante: parece que los inversores piensan que la economía no va tan mal como podría estarlo en vista de las dificultades del sector financiero”, estimó Pado.
El mercado obligatorio bajó.
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años aumentó a 3,838%, contra 3,799% en la noche del miércoles, y el de los títulos a 30 años a 4,465%, contra 4,443%. El rendimiento de las obligaciones evoluciona en sentido opuesto a sus precios.
Fuente: El Economista
La crisis subprime pasó de ser un simple virus a una infección global
Jueves 21 de Agosto de 2008
La abrupta rebaja de las tasas de interés en la era Greenspan fue el caldo de cultivo de un ciclo que hoy también afecta a los países emergentes
Hace un año, cuando estalló la crisis de crédito actual, el gran debate era si el virus se iba a quedar controlado en el sistema financiero o se iba a propagar por la economía mundial.
Según consigna elEconomista.com, hoy el mercado no lo duda: descuenta un freno económico severo, que ya ha golpeado con fiereza los precios de las materias primas y, por lo tanto, a los países que mejor habían aguantado, los grandes productores de las mismas, como Brasil o Rusia, entre otros. Así ha ido infectando al mundo entero este peligroso virus.
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Inicio del brote: Los impagos de hipotecas se disparan entre las familias con menos recursos. Las bajas tasas de interés habían creado una especie de paraíso del endeudamiento entre ciudadanos y banca.
Los primeros pedían cuantos créditos imaginaban, los segundos se los concedían frotándose las manos por las comisiones. La avaricia hizo que se concedieran incluso hipotecas con las que no hacía falta presentar ningún documento para que el banco prestara el dinero para comprar una casa, llamadas nodoc.
Sin embargo, al elevar la Reserva Federal las tasas hasta el 5,25%, tras 17 subidas de cuarto de punto, muchos se dieron cuenta de que no podían seguir pagando.
En el sector de hipotecas basura, las de peor calidad, la tasa de impagos se disparó en verano de 2007 hasta casi el 14%. -
Contagios iniciales: Fiebres altas en los ‘hedge funds’, fondos y bancos de inversión. Para cuando estalló la crisis, el germen del virus ya estaba en el cuerpo de los inversores sofisticados, como hedge funds y bancos de inversión, aunque aún no se había manifestado.
Éstos habían comprado a los bancos unos paquetes que habían creado con deudas de mayor y menor calidad. Así, los impagos de los malos (subprime) se compensarían con la solvencia de los buenos.
Pero al conocerse el brusco aumento de los impagos y la caída del precio de las casas, se enciende la alarma sobre cualquier activo subprime. Como consecuencia, nadie los quiere y su precio se desploma. Y, al hundirse, quiebran algunos fondos que invertían en ellos, como dos hedge funds de Bear Stearns. Muchos otros, como el Goldman Sachs Alpha, pierden casi un 25% en un sólo mes. -
La infección se extiende a la banca occidental: el virus salta a la banca tradicional por dos vías. Por un lado, muchas de estas entidades invertían directamente en productos que tenían dentro subprime, con lo que también sufren las pérdidas. Otras tantas les prestaban dinero a los hedge funds para que lo hicieran. Así, se tambalean entidades como los bancos alemanes IKB, Sachsen LB y WestLB.
Por otro lado, la falta de claridad sobre qué bancos tienen estos activos en cartera provoca que no se presten dinero entre ellos. Y si no lo hacen, tampoco pueden prestarlo a sus clientes, con lo que se ven obligados a restringir el grifo de los créditos y a casi cerrar una de sus principales fuentes de ingresos.
Esto provoca la caída de entidades como la británica Northern Rock. Cualquier banco es vulnerable a una retirada de dinero masiva, como Bear Stearns, rescatado luego por JPMorgan y la Fed. -
Punto de inflexión: El virus se propaga hasta el ciudadano. Esas tensiones entre los bancos provocan que el precio al que se prestan el dinero entre sí aumente y, por lo tanto, lo haga también el euribor, índice al que está referenciada la mayoría de hipotecas. Las cuotas mensuales se encarecen, al mismo tiempo que se cierra el acceso a nuevos créditos, tanto a los ciudadanos con menos recursos como a las empresas.
Esto acelera el enfriamiento del mercado inmobiliario -si no se pueden financiar las compras es imposible acceder a una casa por los altos precios- y provoca una fuerte caída del consumo, que lleva asociada un brusco aumento del desempleo.
La crisis ya está en la calle, en las conversaciones de los bares, afecta a las inmobiliarias, tanto en EE.UU. como en España y el Reino Unido… Y las bolsas caen, lo que ayuda a mermar el efecto riqueza. -
La enfermedad se globaliza, las materias primas caen y los emergentes que habían resistido acaban infectados. Durante los primeros meses de la crisis, muchos albergan la esperanza de que se quede en los países occidentales y de que la pujanza de los emergentes como China o India, junto con los estímulos de los bancos centrales, los ayude a salir del agujero.
Pero la caída del consumo en Europa y EE.UU. los daña y la burbuja de las materias primas se pincha. Y con ella la pujanza de países como Brasil, que venían resistiendo. Su bolsa ha caído un 30% en un mes. Igual que Rusia.
Fuente: InfobaeProfesional
Posible nacionalización de Fannie Mae y Freddie Mac causó pánico en Bolsa de Nueva York este miércoles
Las acciones de estos dos grupos continuaron con pérdidas: 17,29%, a US$ 3,45 en el caso de Freddie Mac y 16,64%, a US$ 5,01 para Fannie Mae. Niveles no vistos desde hace 18 años.
La perspectiva de un salvamento dirigido por el Estado parecía la más probable para los observadores, ya que el gobierno cuenta con toda la autoridad para intervenir, luego del plan de apoyo gubernamental iniciado a mediados de julio.
Fannie Mae y Freddie Mac poseen o garantizan 5,2 billones de dólares de créditos hipotecarios, o sea, más del 40 por ciento del conjunto del crédito hipotecario estadounidense. El hundimiento de los mercados inmobiliario y de crédito hacen derrumbar las posibilidades de pago de sus deudas.
Según la cadena financiera CNBC, los dirigentes de Freddie Mac y de Fannie Mae se reunirían este miércoles con representantes del Tesoro.
En el Tesoro, se confirmó la existencia de “una comunicación con los dos grupos desde hace meses, en forma de reuniones regulares”, admitió la portavoz Jennifer Zuccarelli.
El presidente de Fannie Mae, Daniel Mudd, se defendió con relación a los problemas del grupo, y afirmó en la radio pública y en la cadena CNBC que “el Tesoro jamás propuso ayuda y nosotros no la hemos pedido”. “Tenemos más capital que nunca”, aseguró.
Muchos medios mencionaron el miércoles “el enorme fracaso” de las medidas adoptadas sobre Fannie y Freddie. En un editorial, el diario financiero Wall Street Journal concluyó que el secretario del Tesoro, Henry Paulson, “pronto no tendrá otra alternativa que meter su violín en bolsa y poner en manos de los contribuyentes la recapitalización de los gigantes del sector hipotecario”.
Alimentando este escenario, el ex economista jefe del FMI Kenneth Rogoff declaró el martes que “Freddie Mac y Fannie Mae tendrían que haber sido cerrados hace diez años” y expresó su convicción de que “deben ser estatizados”.
“El mercado tiene miedo de una estatización” y de las pérdidas que esto significa para los accionistas, resumió Gregori Volokhin, analista en Meeschaert Capital Markets.
Para él, “una recapitalización es necesaria, pero la cuestión es saber si vendrá del sector público o del privado”. Si fuera privado, podría hacerse por vía de los fondos soberanos, según Volokhin, y recurriendo a los riquísimos fondos asiáticos y de los Emiratos, que ya socorrieron a varios bancos estadounidenses.
“En el caso de una estatización, los tenedores de deuda se van a salvar, pero los accionistas perderán toda su inversión”, advirtió.
Los problemas de ambos grupos ya tuvieron consecuencias desastrosas para los accionistas: el valor de la acción de Fannie Mae se dividió por 16 en un año y por 21 para Freddie Mac. La capitalización de ambos es de sólo 5.300 y 2.300 millones de dólares, respectivamente.
“Por otra parte, el mercado se enteró hace algunos días que estos grupos han comprado muchos títulos hipotecarios de riesgo llamados Alt-A, por un monto que no se conoce”.
“El problema de Freddie y Fannie, no es su deuda existente, que está implícitamente garantizada por el gobierno estadounidense merced al plan de soporte de julio. Es lo que ellos harán ante una multitud de elementos desconocidos”, subrayó Volokhin.
“Ellos deben refinanciar una gran parte de su deuda –223.000 millones de dólares– hasta setiembre. Cabe preguntarse si los inversionistas van a comprar esa deuda”, se preguntó.
Nueva York (Estados Unidos). Con AFP
Fuente: Portafolio
Las reservas semanales de crudo en EEUU aumentan, pero las de gasolina sufren una brusca caída
Ep – 20/08/2008
Las reservas de petróleo de Estados Unidos aumentaron la semana pasada en 9,4 millones de barriles de crudo, hasta 305,9 millones de unidades, mientras que los inventarios de gasolina sufrieron un descenso de 6,2 millones de barriles, hasta 196,6 millones, según informó el Departamento de Energía de EEUU.
Por su parte, las reservas de productos destilados aumentaron en medio millón de unidades, hasta 132,1 millones de barriles. Además, la capacidad de utilización de las refinerías de EEUU experimentó un descenso de dos décimas, hasta el 85,7%.
Tras conocerse el fuerte incremento de las reservas de petróleo, el precio del barril de Texas, de referencia en EEUU, retomaba la senda bajista y cotizaba en 113,75 dólares. Por su parte, el barril de crudo Brent volvía a situarse por debajo de la cota de 112 dólares.
Goldman reitera su apuesta por un crudo a 149 dólares
Por otro lado, el banco de inversión estadounidense Goldman Sachs confirmó hoy su pronóstico de que el barril de petróleo alcanzará los 149 dólares a finales de año pese al drástico abaratamiento de casi 35 dólares experimentado por el ‘oro negro’ en el último mes.
En este sentido, el banco señala que la correlación entre el crudo y el dólar en los últimos tiempos es clara, pero destaca que existen otros factores aparte del ‘billete verde’ que influyen en los precios del crudo.
Fuente: Cotizalia
El petróleo se dispara ante la tensión entre Rusia y EEUU: el barril sube más del 5%, hasta los 120 dólares
21/08/2008
El mercado petrolero se pone tenso, muy tenso. Los futuros del crudo, tanto en el mercado estadounidense como en el de Londres, han subido cerca de un 5%, impulsados por tensiones geopolíticas, una debilidad del dólar y la preocupación a que la tormenta tropical Fay pueda volver a amenazar infraestructuras energéticas en el Golfo de México.
El barril West Texas con entrega en octubre, la actual referencia del mercado, ha subido un 4,9%, hasta los 121,18 dólares, en tanto que el contrato del Brent del Mar del Norte con vencimiento ese mes ha avanzado al mismo ritmo hasta los 120,12 dólares. Son los precios más altos en más de dos semanas.
La escalada de advertencias entre EEUU y Rusia tras el episodio bélico de Georgia y Osetia del Sur se ha convertido en un nuevo motivo de preocupación para los petroleros. El último acto en echar más leña al fuego ha sido la firma de un acuerdo entre Washington y Varsovia (Polonia) para instalar una base militar con misiles interceptores en territorio polaco.
Moscú ha calificado el proyecto como una amenaza para su seguridad. Rusia es el mayor productor de petróleo del mundo, empatado con Arabia Saudí. Además, la reciente entrada de tropas rusas en Georgia puso en peligro el suministro a través del Mar Negro de esta república ex soviética.
Por otro lado, el Departamento de Energía de Estados Unidos sorprendió el miércoles a los operadores, que no esperaban un notable incremento en las existencias de crudo y tampoco un fuerte descenso en las reservas de gasolina. Las existencias de crudo aumentaron en 9,4 millones de barriles la pasada semana, lo que dejó el total en 305,9 millones o un 7,1 por ciento menos que el año pasado.
El fuerte incremento en reservas de petróleo coincidió con una significativa alza en el flujo de importaciones, que se situaron en una media de casi 11 millones de barriles diarios o 1,3 millones más que en la semana precedente. A la vez, las refinerías estadounidense trabajaron a un 85,7 porciento de capacidad, un 0,2 por ciento menos que la semana anterior y por debajo del nivel que suele ser habitual en esta época.
Fuente: Cotizalia
