La Economía de los no Especialistas

03.11.2008

Por Annelena Lobb
¿Repuntarán las bolsas con un nuevo rostro en la Casa Blanca?

La historia no ofrece lecciones claras, pero eso no ha impedido que los inversionistas busquen alguna señal de lo que se avecina después de las elecciones del martes en Estados Unidos.

Hay dos precedentes en los que el nuevo gobierno tomó posesión en medio de una crisis financiera. El ganador de los comicios, John McCain o Barack Obama, enfrentará grandes desafíos económicos al igual que lo hicieron Franklin D. Roosevelt, después de su triunfo en 1932, y Ronald Reagan, después del suyo en 1980.

El Promedio Industrial Dow Jones repuntó después del primer año de Roo‐sevelt en la Casa Blanca, pero cayó ligeramente después del primer año de gestión de Reagan.

Lo más importante, tal vez, es que las bolsas registraron grandes avances durante los períodos totales de cada uno, aunque no se sabe a ciencia cierta si ello se debe principalmente a sus políticas o a las pronunciadas caídas de los mercados antes de que llegaran al poder.

Aunque Reagan realizó un gran recorte de impuestos, el estímulo demoró un tiempo en surtir efecto y la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés altas para combatir una inflación de dos dígitos. Entre la asunción de mando de Reagan, en enero de 1981, y finales de ese año, el Dow Jones cayó 8%.

A inicios de los años 30, en tanto, EE.UU. percibió que Roosevelt estaba emprendiendo medidas drásticas para combatir la Depresión con una serie de nuevos programas. El Dow Jones respondió con un alza de 86% entre su ascensión al mando, en marzo de 1933, y finales de ese año.

Roosevelt ganó cuatro elecciones presidenciales y sólo sirvió durante un lapso muy breve de su cuarto período antes de morir en abril de 1945. El Dow subió 194% durante su gestión que duró entre 1933 y 1945.

Si sólo se toman en cuenta sus dos primeros períodos presidenciales, que empezaron en medio de la Depresión y se extendieron hasta enero de 1941, el índice acumuló un alza de 140%. Ese período, no obstante, tuvo algunos retrocesos importantes y partió de una base muy baja establecida durante la presidencia de su antecesor, el republicano Herbert Hoover, cuando el Dow descendió 83%.

Una vez transcurridos los dos primeros años de su presidencia, que fueron duros, Reagan se benefició del auge de la economía, impulsado en parte por la derrota de la inflación galopante a manos de la Fed. En sus dos períodos al frente de EE.UU., el Dow se disparó 135%.

El precedente histórico de corto plazo es poco contundente. Entre la elección y la toma de poder, los mercados bursátiles no registraron grandes cambios en el caso de Reagan y cayeron alrededor de 17% en el de Roosevelt.

Muchos inversionistas creen que las políticas de Obama son menos partidarias del libre mercado que las de McCain. Obama pretende aumentar el impuesto federal sobre los dividendos y las ganancias de capital de los contribuyentes con mayores ingresos, mientras que McCain quiere mantenerlos en su nivel actual o reducirlos. Obama busca elevar los impuestos sobre los más ricos y ofrecer incentivos tributarios al resto. Los más ricos son, también, los mayores inversionistas por lo que podrían disminuir su participación en el mercado.

Tal vez el mercado no reaccionará al resultado de la elección estadounidense, a menos en el corto plazo. En los precios de las acciones de la bolsa ya está incorporada una victoria de Obama, el candidato del Partido Demócrata, dice Andy Laperriere, director ejecutivo de la firma International Strategy & Investment Group.

A estas alturas, los mercados ya han descontado en sus precios la asociación de Obama con un alza de los impuestos sobre los dividendos y las ganancias de capital y su favoritismo en las elecciones, explica Laperriere. Obama encabeza las encuestas más importantes y lleva una cómoda delantera (88%) en el mercado de futuros InTrade.

Por otra parte, si los inversionistas consideran que la plataforma electoral de McCain es más conveniente para el mercado, una victoria sorpresiva del candidato republicano podría desatar un repunte.

Quienquiera que resulte ganador seguirá adelante con el enérgico esfuerzo del gobierno para enderezar el sistema financiero. EE.UU. aprobó recientemente un plan de rescate de US$700.000 millones. Obama y McCain votaron a favor de la iniciativa. Además, el gobierno ha asumido participaciones significativas en los principales bancos del país, un paso que, en condiciones normales, los republicanos habrían rechazado, pero que bajo las circunstancias parece vital para la supervivencia de los mercados.

Fuente: WSJ publicado por Wall Street Inversiones

John McCain y Barack Obama se enfrentarán el martes en las urnas para pelear por la presidencia de EE.UU. Quién es el favorito para el sector financiero

Barack Obama y John McCain se enfrentarán el próximo martes en las urnas para designar al sucesor de George W. Bush en la presidencia de Estados Unidos.

Los analistas confían en que el desenlace provocará una subida de los mercados a corto plazo al reducir la incertidumbre.

George W. Bush está a punto de abandonar la Casa Blanca, con la mayor crisis financiera desde la Gran Depresión (1930) y con los mercados bursátiles inmersos en una gran volatilidad.

Cuando Bush llegó a la presidencia de Estados Unidos, en enero de 2001, el Dow Jones cotizaba alrededor de los 10.659 puntos. Hoy, menos de ocho años después, el índice está ligeramente por encima de los 9.000 puntos y las bolsas esperan el relevo presidencial con gran expectación.

El sucesor de Bush, Barack Obama o John McCain, se conocerá el martes por la noche, después de una larga jornada electoral, que, aun así, se espera que sea más corta que hace cuatro años.

En 2004, el vencedor (Bush) se conoció al día siguiente de las elecciones, después de que John Kerry, el derrotado, renunciara a impugnar la votación en Ohio.
De momento, Obama es el gran favorito. El demócrata aventaja a McCain en intención de voto en las encuestas (49,7% frente a 43,8%, según la media de RealClearPolitics), aunque la ventaja es pequeña y se ha reducido en las últimas horas, según informa el diario español Expansión.

El senador de Illinois, que puede convertirse en el primer negro de la historia en presidir EEUU, lograría hoy 311 votos del colegio electoral, por encima de los 270 que necesita para llegar a la Casa Blanca.

Predicciones
Las bolsas han emitido su veredicto y también confían en el triunfo de Obama. El mercado de predicciones Intrade otorga al demócrata un 84,8% de posibilidades de ganar, según consigna Expansión.

En otra plaza especializada en pronósticos, Iowa Electronic Markets, el contrato de futuros sobre la victoria de Obama está en máximos (85 céntimos), frente a los 15,3 céntimos del contrato de McCain.

Los analistas creen que las bolsas reaccionarán al alza a corto plazo si la victoria es para los demócratas, por el escaso margen que prevén las encuestas. Si la distancia es mayor o si el vencedor es McCain, la sorpresa será mayor y podrá llevar a los mercados a la baja.

Frederick Shaefer, director de renta variable estadounidense de Schroders, indica que “los mercados de renta variable suelen reaccionar al alza desde que se conoce el resultado electoral hasta que el presidente toma posesión, el 20 de enero. Obama, como sucedió en su día con Franklin Roosevelt, gustará a los mercados al principio”.

Las bolsas están a la espera de que si el demócrata llega a la Casa Blanca pueda aprobar un nuevo plan de estímulo que beneficie a los consumidores por u$s150.000 millones.

Para Shaefer, las dudas sobre el demócrata aparecerán más adelante y estarán relacionadas con el impacto que sus políticas tendrán a largo plazo sobre la inflación y el dólar.

El idilio entre Wall Street y el senador de Illinois ha llevado a los bancos de inversión a convertirse en uno de sus mayor donantes. Los empleados y ejecutivos de Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup, UBS y Morgan Stanley han liderado las aportaciones entregadas a Obama para financiar su campaña electoral.

Sueldos
Este idilio se ha producido a pesar de que buena parte de su estrategia electoral se ha centrado en criticar a los bancos de inversión, por sus altos beneficios de los últimos años y por la desproporcionada retribución que pagan a sus primeros ejecutivos, en palabras de Obama.

El demócrata culpa a la Administración Bush de la actual crisis financiera, y ha anunciado un endurecimiento de la regulación bancaria, destaca Expansión.
Cormac Weldon, director de renta variable de Threadneedle, cree que “si, como parece, los demócratas extienden su poder en la Casa Blanca y en el Congreso, se introducirá una nueva legislación para aumentar la regulación y la supervisión del sector financiero, sobre todo en el área de productos derivados, que fueron los que originaron la crisis del crédito”, según da cuenta Expansión.

Weldon está convencido de que las reglas que hoy rigen a los bancos comerciales y de inversión “se trasladarán al sector de capital riesgo y los hedge fund”.

Secretario del Tesoro
Los mercados están pendientes de conocer quién es el próximo secretario del Tesoro, en sustitución de Henry Paulson, ex presidente de Goldman Sachs, que llegó al cargo hace dos años y medio, que ya ha anunciado que no continuará en el Tesoro en enero.

Si Obama vence el próximo martes, se rodeará de sus principales asesores económicos, como Robert Rubin, ex secretario del Tesoro con Bill Clinton y consejero de Citigroup, o Paul Volcker, ex presidente de la Reserva Federal.

Las quinielas sobre quién ocupará la secretaría del Tesoro ya han comenzado, con candidatos como Timothy Geinthner (presidente de la Reserva Federal de Nueva York, uno de los doces bancos regionales que integran la FED) y el inversor Warren Buffett.

La elección del secretario del Tesoro será determinante, ya que el sucesor de Paulson será el encargado de materializar el plan de rescate aprobado por el Gobierno de Bush, que destinará 700 millones de dólares a inyectar capital en las entidades financieras y a comprar activos deteriorados a los bancos con el fin de reactivar el mercado del crédito.

Leonard Carlson, profesor de Emory University, indica que Obama “necesitará un buen asesoramiento económico. Tanto él como McCain tienen limitaciones en sus conocimientos y en las herramientas que pueden utilizar para combatir la crisis financiera”.

Fuente: InfobaeProfesional

Para el conjunto del año 2008, la Comisión Europea prevé que conozca un crecimiento del 1,2 %, contra un 1,3 % de su anterior previsión. La proyección para 2009 es de un crecimiento de 0,1 %, con una leve mejoría en 2010 (0,9 %).

Aristimuño Herrera & Asociados / AFP

La Eurozona ha entrado en recesión, con un retroceso del Producto Interno Bruto (PIB) en los tres últimos trimestres de 2008, y tendrá un crecimiento casi nulo en 2009, afectada por la crisis financiera y el desinflamiento de la burbuja inmobiliaria en varios países.

En sus estimaciones económicas de otoño difundidas este lunes en Bruselas, la Comisión Europea prevé que el PIB de la Eurozona (integrada por 15 países) retrocederá un 0,1% en el tercer trimestre de 2008 y un 0,1% en el cuarto, tras haber caído un 0,2% en el segundo. De este modo, la zona euro ha entrado en recesión técnica (caracterizada por dos trimestres consecutivos de retroceso del PIB) por primera vez desde la creación del espacio económico de la moneda única en 1999.

“El horizonte económico se ha oscurecido de forma significativa, ya que la economía de la Unión Europea (UE) se ve afectada por la crisis financiera, que se ha profundizado durante el otoño y está golpeando la confianza de los empresarios y los consumidores”, dijo el comisario europeo de Asuntos Económicos, Joaquín Almunia.

Para el conjunto del año 2008, la Comisión Europea prevé que la zona euro conozca un crecimiento del 1,2%, contra un 1,3% de su anterior previsión. La proyección para 2009 es de un crecimiento casi nulo (0,1%), con una leve mejoría en 2010 (0,9%).

En el conjunto de la UE, las previsiones son apenas más optimistas, con un crecimiento previsto del 1,4% en 2008 y un 0,2% en 2009.

Según Bruselas, las proyecciones muestran que la crisis financiera “está agravando la corrección de los mercados inmobiliarios en varias economías” del bloque, entre ellas la de España e Irlanda. En ese sentido, la economía de España estará en recesión durante parte de 2008 y 2009 y el desempleo subirá con fuerza hasta alcanzar el 13,8% el año próximo, indicó la Comisión.

La economía española crecería sólo un 1,3% en 2008 (aunque con un retroceso en los dos últimos trimestres del año) y caería un 0,2% en 2009. Para 2010 se anticipa un crecimiento de apenas un 0,5%. El PIB de Irlanda, por su lado, caerá un 1,6% en 2008 y un 0,6% en 2009.

En cuanto a Alemania, el motor de la Eurozona, se prevé un crecimiento del 1,7% en 2008 y nulo en 2009 (0%). Francia (0,9% en 2008 y 0% en 2009) vive una situación similar, según Bruselas. Para la otra gran economía de la zona euro, Italia, las proyecciones son peores (crecimiento nulo en 2008 y 2009).

Fuera de la Eurozona, el Reino Unido tendrá en 2009 un retroceso del 1% del PIB, Letonia del 2,7% y Estonia del 1,2%.

Una de las primeras consecuencias de esta coyuntura muy negativa será el alza del desempleo, que aumentará más de un punto en los próximos dos años, del 7,6% en 2008 al 8,7% en 2010 para la zona euro.

La segunda será un aumento del déficit público en varios países por encima del umbral del 3% autorizado en principio por el Pacto de Estabilidad y Crecimiento de la UE. En ese sentido, Irlanda vería explotar su déficit al 5,5% del PIB en 2008, un 6,8% en 2009 y un 7,2% en 2010, por lo que la Comisión Europea ya anunció este lunes su intención de lanzar un procedimiento formal contra el gobierno irlandés.

Otro país que registrará un fuerte déficit por encima de lo permitido será Francia, con un 3% en 2008, un 3,5% el año próximo y un 3,8% en 2010.

España, en tanto, registrará un déficit del 1,6% en 2008, el 2,9% en 2009 y el 3,2% en 2010.

La desaceleración económica tendrá al menos como buena noticia una caída de la inflación, que pasará del 3,5% en 2008 al 2,2% en 2009 y al 2,1% en 2010 para la Eurozona.

Fuente: Banca y Negocios

03/11/2008

Foto: Dany Lehman

Los precios del petróleo cayeron nuevamente este lunes, perdiendo cerca de cuatro dólares el barril en Nueva York, y casi cinco en Londres, en un mercado que se mantiene pesimista sobre la evolución de la demanda mundial.

En el New York Mercantile Exchange (Nymex), el barril de West Texas Intermediate (designación del “light sweet crude” negociado en EEUU) para entrega en diciembre terminó en 63,91 dólares, en baja de 3,90 dólares en relación al viernes.

En Londres, el barril de Brent del mar del Norte con el mismo vencimiento bajó 4,84 dólares, cerrando en 60,48 dólares.

Después de haber perdido un tercio de su valor solamente en octubre, un hecho inédito, los precios continuaron bajo presión en un mercado dominado por los temores sobre una limitación de la demanda de crudo.

“Es una tendencia relativamente bien implantada en el mercado”, explicó Antoine Halff, de Newedge Group.

“Todos los previsionistas revisan a la baja sus estimaciones (de demanda, ndlr) y el mercado se mantiene centrado en los riesgos de contracción de la economía”, agregó el analista.

Según las previsiones de la Comisión Europea publicadas este lunes, la zona euro debería registrar una recesión en 2008, con un descenso del PIB en los tres últimos trimestres. Para 2009, Bruselas prevé un crecimiento casi nulo, de 0,1%.

En Estados Unidos, primer consumidor mundial de crudo, la actividad industrial cayó en octubre a su nivel más bajo en 26 años, según el índice de directores de compras ISM.

El miércoles, los datos semanales del departamento de Energía estadounidense confirmaron el descenso del consumo de productos petroleros en Estados Unidos. La demanda bajó 7,8% en las cuatro últimas semanas en relación al mismo período del año anterior.

Al mismo tiempo, los stocks volvieron a aumentar globalmente en el país, principalmente los de productos destilados, particularmente seguidos ante la aproximación de la temporada invernal en el hemisferio norte, sinónimo de incremento de la demanda de combustible para calefacción.

© 1994-2008 Agence France-Presse

Fuente: Economista24

03 de noviembre de 2008

NUEVA YORK (Reuters) — Las acciones estadounidenses cerraron estables este lunes, porque los inversores compraron los títulos golpeados recientemente ante la señales de una relajación de los mercados crediticios, pero no hicieron apuestas fuertes antes de la elección presidencial.

Los cautelosos inversores prefirieron permanecer al margen y no compraron grandes cantidades de acciones antes de la votación que jugaría un rol clave en la dirección que tomen los mercados en los próximos días.

Las pérdidas registradas durante la jornada fueron contrarrestadas por una nueva caída de las tasas de préstamos interbancarios, con lo que ampliaron el retroceso de la semana pasada ante las persistentes medidas de bancos centrales para inyectar liquidez a las instituciones financieras.

Los títulos de las firmas telefónicas Verizon y AT&T repuntaron luego de que el banco Wachovia dijera que esas compañías eran refugios seguros en medio de la desaceleración económica.

Pero los operadores descartaron que las plazas bursátiles no mostrarían fuertes movimientos hasta después de la elección presidencial del martes en Estados Unidos.

“Parece que estamos en un patrón de espera de cara a la elección y las personas están tratando de delinear diferentes escenarios”, dijo John Menzies, gestor de carteras del banco de inversión Pacific Growth Equities.

El promedio industrial Dow Jones cedió 5.18 puntos, o un 0.06%, a 9.319,83 unidades. El índice Standard & Poor’s 500 retrocedió 2.45 puntos, o un 0.25%, a 966.30 unidades. El índice compuesto Nasdaq sumó 5.38 puntos, o un 0.31%, a 1,726.33 unidades.

Tomando en cuenta los máximos y mínimos intradiarios, el Dow Jones y el S&P 500 operaron en su rango más ajustado en dos meses, mientras que el Nasdaq osciló en su banda más estrecha desde agosto. Las moderadas oscilaciones contrastaron con los fuertes movimientos que se convirtieron en algo habitual en los últimos meses.

Pero las preocupaciones económicas persistieron luego de que un informe mostrara que la actividad fabril a nivel nacional cayó en octubre a 38.9, un mínimo de 26 años, frente a los 43.5 de septiembre. El nivel de 50 separa a la contracción de la expansión.

El Nasdaq fue apuntalado por los títulos del sector de la biotecnología, como los de Biogen que sumaron un 8.8%, a 46.31 dólares.

Las acciones de la automotriz General Motors perdieron un 2.3%, a 5.65 dólares, después de que la firma reportara una caída del 45% en sus ventas de autos en octubre, a causa del deterioro de la confianza de los consumidores.

En el Dow Jones, los papeles de la petrolera Chevron bajaron un 1.2%, a 73.69 dólares, debido a que el precio del barril de crudo cedió casi 4 dólares, a menos de 64 dólares.

Fuente: CNNExpansión

El Departamento del Tesoro solicitará 550,000 mdd para estabilizar al sistema financiero; los programas de apoyo y los menores ingresos han elevado la deuda del país.

03 de noviembre de 2008

El gobierno de George W. Bush ha elevado significativamente la deuda. (Archivo)

WASHINGTON (Reuters) — El Tesoro estadounidense dijo el lunes que prevé pedir prestado un récord de 550,000 millones de dólares en deuda comercializable en el trimestre octubre-diciembre, en parte para cubrir los costos de programas de emergencia para estabilizar el sistema financiero.

“El incremento en el endeudamiento se debe principalmente a mayores desembolsos relacionados con los programas de asistencia económica (y a) menores ingresos”, dijo el Departamento del Tesoro en un comunicado.

Una menor emisión de activos por parte de los gobiernos estatales y locales también contribuye a estimar más necesidades de endeudamiento, indicó el Tesoro.

Un sondeo entre 18 operadores primarios de bonos mostró un consenso de un déficit presupuestario federal de 988,000 millones de dólares para el año fiscal 2009, más del doble de la brecha récord de 455,000 millones registrada en el ejercicio fiscal 2008 terminado el 30 de septiembre.

Descartan deflación

El presidente del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Richard Fisher, dijo el lunes que la economía de Estados Unidos no registrará crecimiento el próximo año, pero que tampoco corría el riesgo de entrar a una tendencia potencialmente muy perjudicial de deflación.

“Creo que podríamos ver algunas cifras negativas en lo que respecta a inflación general por un par de meses. Eso no significa que estemos en una tendencia deflacionaria sostenida”, dijo en una entrevista concedida a Bloomberg Television.

Fuente: CNNExpansión