Surge un nuevo paradigma de la banca mundial: “Cambiás o desaparecés”

Viernes 19 de Septiembre de 2008

Los grandes bancos comerciales y de inversión que luchan por sobrevivir a la actual crisis están redefiniendo aceleradamente su estrategia. En las actuales circunstancias, aferrarse a los paradigmas vigentes en los últimos años pueden poner en riesgo la supervivencia de las entidades

Para muchos, la etapa de «exuberancia irracional de los mercados» no acabó, como se ha demostrado, con la crisis de las ‘punto com’ de principios de siglo. Lo que está ocurriendo desde mediados del año pasado es una muestra de que el mercado crediticio mantuvo su tendencia de crecimiento desmesurado, hasta que el derrape del mercado de la vivienda puso de manifiesto lo endeble de las principales entidades financieras mundiales, ante tanta exposición al riesgo.

Vicente Lozano, analista español de Cotizalia, considera que “gran parte de esta crisis está generada por el desmesurado afán de crecer por parte de las entidades financieras. En cada mercado, en cada país, los bancos líderes marcaban la tendencia: había que incrementar el balance y las ganancias un 20%, 30% o 40% al año… Y los demás no podían quedarse atrás”.

“Para alcanzar esas metas y reforzar la confianza de los accionistas, se facilitaron las condiciones de los créditos y se invirtió en productos sofisticados relacionados con el sector inmobiliario, muy rentables en condiciones normales, pero mucho más peligrosos cuando vienen mal”, concluye Lozano.

Golpe letal a la banca de inversión
Si la crisis de 1929 supuso la ruptura de la vieja banca con la aparición del Acta de Glass Steagall, que separaba banca comercial y de inversión, este colapso supondrá el fin de aquellos bancos que sólo realizan banca de inversión, tarea que asumirá la banca comercial.

El fin de Lehman, la desaparición de Merrill en manos de Bank of America y los interrogantes sobre Goldman y Morgan Stanley son un ejemplo. Los ciclos se repiten.

En tal sentido, Martí Saballs considera que “el sistema financiero global va a atravesar un periodo de extraordinario celo controlador. Tanto por parte de las propias instituciones como de los entes reguladores”.

“Lo que estamos viviendo es una auténtica crisis de confianza. El problema no es el nivel de las tasas de interés, que ya están suficientemente bajas, sino la falta de liquidez de las entidades. Es muy probable que veamos más quiebras”, dice Pablo García, director de renta variable de Oddo Securities.

Por su parte, Aldo Olcese, presidente de la sección de Ciencias Empresariales y Financieras de la Real Academia de Economía, cree que podría darse una simbiosis entre la banca de inversión y la comercial, si bien ello no tiene por que significar que vayan a fusionarse estos dos negocios.

La cotización de Morgan Stanley viene desplomándose en forma sistemática en los últimos días, al igual que la de Goldman Sachs. En lo que va del año Morgan perdió más del 60%, mientras que Goldman se derrumbó  más del 50 por ciento.

Washington Mutual podría ir a desguase
La lista de víctimas de la crisis podría aumentar en breve con Washington Mutual. Para evitar formar parte de la misma, la propia entidad se habría puesto en venta, a fin de alejar un colpaso similar al de Lehman Brothers. Este rescate podría ser compartido por distintos bancos, que se trocearían los activos de la financiera.

El miércoles el diario The New York Times publicó que la propia entidad se había puesto en venta, esperando la llegada de posibles ofertas. Entre los candidatos se citaban al Citigroup, JPMorgan y Wells Fargo (inéditos todavía en la última oleada de compras y rescates en el sector), junto a Bank of America (protagonista del rescate de Merrill Lynch), y el británico HSBC.

Morgan Stanley, en manos de un fondo soberano chino
La banca de inversión sigue en el ojo del huracán. A última hora del miércoles, el futuro de las dos únicas firmas independientes del sector, Morgan Stanley y Goldman Sachs, pendía de un hilo, especialmente en el caso del primero.

Morgan estaba negociando una posible compra por parte de Wachovia, el cuarto banco comercial de EE.UU., luego de fracasar las negociaciones para una alianza con Citigroup. Pero imprevistamente comenzó a terciar en la operación China Investment Corporation, el fondo controlado por el gigante asiático, que estaría buscando ampliar su participación en el banco de inversión desde el 9% que posee actualmente, hasta el 49% del total.

El Gobierno británico cambia la legislación para salvar a HBOS
En una carrera contra el tiempo y para impedir que las autoridades de la Competencia pongan objeciones a la fusión de urgencia para evitar el colapso de HBOS, la mayor entidad hipotecaria del país, el Gobierno británico ha anunciado un cambio de legislación.

Alistair Darling, ministro de Economía, dijo que va a ampliar los casos en los que una operación corporativa pueda ser aprobada de urgencia, por su «interés para el consumidor y la economía en general». Darling justificó la modificación de la norma en las «circunstancias excepcionales» que vive el sector financiero.

El Reino Unido asistió el miércoles a la operación de rescate de HBOS, después de varios días de castigo por parte de los inversores. El anuncio de compra por parte de su competidor, Lloyds TSB, alentada por el propio Gobierno, disipa por ahora el temor a un caos en la banca de Reino Unido.

Lloyds TSB y HBOS suman tres mil sucursales en Reino Unido y acumulan el 28% de las hipotecas en manos de los británicos. Su principal rival es el grupo español Santander, que tras la compra de Alliance & Leicester tiene alrededor del 13% de las hipotecas.

Con la fusión se busca cambiar la estrategia que llevó al derrumbamiento de HBOS, que había extendido su cartera de préstamos a base de financiarse en los mercados mayoristas, con una escasa base de depósitos.

Ambas entidades suman una cartera crediticia de unos 450.000 millones de libras. En el primer semestre de 2008, sus ganancias antes de impuestos se situaron en 1.100 millones de libras.

Barclays refuerza su presencia en Estados Unidos
La firma inglesa informó que acordó adquirir las operaciones y la infraestructura de la división de banca de inversión y mercados de capitales de Lehman Brothers. También obtendrá la oficina central de Lehman en Nueva York así como sus dos centros de datos, a un precio cercano a su actual valor de mercado.

«En respuesta a esta oportunidad, algunos accionistas de Barclays han expresado su apoyo a la transacción e interés en incrementar sus tenenecias accionarias. John Varley, Director Ejecutivo de la entidad, dijo que la adquisición acelera la ejecución de la estrategia de diversificación geográfica y por empresas, incrementando el porcentaje de las ganancias provenientes de Norteamérica.

Se redefine el mapa financiero europeo
Los bancos y aseguradoras europeos comienzan a transitar el penoso camino de reconocer su exposición a la quebrada Lehman Brothers y a la aseguradora AIG, que tuvo que ser intervenida por las autoridades. La cifra ya ronda los u$s9.000 millones.

Algunos analistas han indicado que la crisis puede generar oportunidades para aquellas entidades más saneadas. Bank of America, JP Morgan y Barclays ya han pisado el acelerador de las compras, mientras que en España, Santander ha comprado el británico Alliance & Leicester y se ha quedado con las ganas de comprar alguna entidad en Alemania.

Entre los más expuestos al banco estadounidense se encuentran el Société Générale, que declaró una exposición de 479 millones de euros; su rival franco belga Dexia, 500 millones; BNP Paribas, 400 millones, la aseguradora británica Aviva, 530 millones de euros (incluyendo también la de AIG)…

UBS, uno de los bancos sobre los que más dudas tienen los inversores, tuvo que salir al paso de los rumores y asegurar que su exposición a Lehman es inferior a los u$s300 millones.

Aunque no toda esta exposición se va a traducir necesariamente en pérdidas -ya que parte de la deuda de Lehman es recuperable-, la quiebra del banco de inversión y la desinversión de activos de AIG penden como una espada de Damocles sobre las entidades europeas.

Según la agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s, la exposición de la banca europea a la deuda del banco es relativamente “moderada” y “manejable”. Pero lo que más preocupa a la agencia es el proceso de liquidación de su balance, valorado en u$s600.000 millones, que puede inundar el mercado de activos, especialmente de titulizaciones hipotecarias.

Hacia un nuevo sistema
En definitiva, cuando se observa que los paradigmas y las entidades se derrumban a toda velocidad, surge la pregunta ¿quién tiene la responsabilidad en este huracán financiero?Es tan inexplicable lo que está pasando que de estas profundidades tiene que emerger un nuevo sistema financiero mundial. Habrá un antes y un después de la crisis de la primera década del siglo XXI. Con nuevos jugadores totalmente diferentes a los que mandaron durante muy largos períodos, y tal vez con otros nombres.

Puntos Importantes

• Los bancos líderes marcaban la tendencia: hay que incrementar las ganancias un 20%, 30% o 40% al año… Y los demás no podían quedarse atrás
• Esta crisis supondrá el fin de aquellos bancos que sólo realizan banca de inversión, que la asumirá la banca comercial
• Para el mercado, es la propia viabilidad del actual modelo de banca de inversión independiente la que está en discusión

Rubén Ramallo
©iProfesional.com

Fuente: InfobaeProfesional

América Latina está bien parada para enfrentar recesión

Viernes 19 de septiembre de 2008

Latinoamérica se encuentra bien posicionada para hacer frente a los riesgos de una eventual recesión financiera global.

Así lo aseveró este viernes en Montevideo Pamela Cox, vicepresidenta del Banco Mundial (BM) para América Latina y el Caribe.

«La región está mejor preparada para enfrentar los choques externos derivados de la crisis de los mercados financieros en Estados Unidos y la desaceleración del crecimiento económico», que también afecta a «Japón, Europa y los mercados emergentes», subrayó Cox a los periodistas.

La jerarca argumentó la observación en «el cuarto año consecutivo de crecimiento por sobre el 5%, la racha más saludable desde el decenio de 1970», que registra América Latina y el Caribe.

La comitiva encabezada por Cox y también integrada por el director regional del BM para Argentina, Chile, Paraguay y Uruguay, Pedro Alba, expuso ante los legisladores uruguayos un análisis de la coyuntura económica regional.

Durante la alocución, Cox admitió que existen «riesgos importantes de recesión global», aunque precisó que hasta el momento «la situación es fluida» y vislumbró que «el impacto de la crisis financiera se puede sentir en una caída de la demanda y una subsiguiente caída de los commodities».

Sostuvo asimismo que los gobiernos de la región «han sabido aprovechar las favorables circunstancias externas para reducir las debilidades macroeconómicas y financieras».

En tal sentido observó que «la deuda pública se ha reducido considerablemente y las reservas monetarias en la región, equivalen en promedio a casi siete meses de importaciones».

Finalmente destacó las «pronunciadas caídas en las tasas de pobreza» de México, Argentina, Colombia, Chile y Brasil, así como la disminución de la desigualdad de ingresos, «revirtiendo el estancamiento de la última década».

Fuente: Cadena Global/AFP

El rescate en EU es necesario: Greenspan

19 de septiembre de 2008

NUEVA YORK (Agencias) — El ex presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), Alan Greenspan, estuvo de acuerdo con el programa de rescate del Gobierno y manifestó su apoyo total al actual presidente de la Fed, Ben Bernanke, así como al secretario del Tesoro, Henry Paulson, informó este viernes la cadena de televisión CNBC.

«El plan del gobierno es una acción necesaria», afirmó Greenspan en comentarios reportados por CNBC.

Sin embargo, añadió que la «única calificación crítica es que es temporal, que después de que la crisis haya concluido tenemos que desenredar el sistema».

«Este es un acontecimiento que ocurre una vez en el siglo y que requiere una acción extraordinaria», afirmó Greenspan.

«Nadie quiere hacer algo como esto, pero llegamos a un punto donde pasamos de un problema de liquidez a uno de solvencia», añadió.

En lo referente a la economía, sin embargo, Greenspan dijo no estar seguro si la crisis financiera sería resuelta antes de que «efectos negativos mayores se asienten».

Greenspan señaló también que considera que la prohibición temporal de ventas al descubierto es una «idea terrible».

«La gente no se da cuenta que las ventas al descubierto tienen un importante papel en establecimiento de precios en el mercado», dijo.

Fuente: CNNExpansión

¿Por qué la Fed dejó morir a Lehman?

19 de septiembre de 2008

NUEVA YORK — Cuando Lehman Brothers se acogió a la bancarrota el lunes 15 de septiembre, el gobierno estadounidense sencillamente se cruzó de brazos. Hace seis meses, cuando Bear Stearns enfrentaba un destino similar, la Reserva Federal (Fed) y el Departamento del Tesoro intervinieron para ayudarlo.

¿Por qué no actuaron esta vez? Según los analistas la razón es que las circunstancias cambiaron, pues las firmas eran  diferentes (Bear suponía un riesgo mayor) y las autoridades reguladoras estaban mejor preparadas en esta ocasión para manejar las consecuencias de una quiebra.

En el caso de Bear Stearns, la Fed orquestó su venta a un precio muy conveniente para la compradora JPMorgan Chase, acordando absorber 29,000 millones de dólares de pérdidas potenciales de la cartera de Bear.  

Pero cuando le tocó el turno a Lehman, los bancos que consideraron comprar a la atribulada firma y que esperaban un respaldo similar de la Fed se vieron decepcionados. Sin un comprador, Lehman no tenía otra opción que declararse en bancarrota.

De acuerdo a Jaret Seiberg, analista financiero para la firma asesora Stanford Group, la quiebra de Bear Stearns hubiera ocasionado una venta masiva de acciones y hubiera golpeado al sector financiero de una manera más dura si se compara con el colapso de Lehman. Seiberg añade que las medidas tomadas desde marzo por la Fed para inyectar dinero a los bancos y a Wall Street pueden leerse como “el mercado ya no tiene el mismo temor a la falta de liquidez, como sí lo tuvo cuando pasó lo de Bear.”

Barry Ritholtz, CEO de Fusion IQ, opina que las participaciones de Bear Stearns implicaban un mayor riesgo para el sistema financiero del país que las de Lehman. Según el CEO, Bear poseía instrumentos financieros conocidos como ‘derivados’ valorados en 9 billones de dólares, mucho de los cuales compartía con otras instituciones -entre las que se incluye su comprador JP Morgan Chase-. Lehman, por el contrario, tenía sólo una décima parte de esa exposición.

“La incompetencia de Lehman sólo consiguió destruirlos a ellos mismos, pero el grado de incompetencia de Bear podría haber amenazado el sistema financiero al completo” sostiene Ritholtz.

La decisión de no rescatar a Lehman también pudo deberse a que inversionistas, reguladores financieros y las firmas de Wall Street tenían más experiencia que hace seis meses a la hora de enfrentar problemas en los mercados financieros. El hecho de que la caída de Bear Stears sucediera cuando dominaba la incertidumbre, es también una razón para que la Fed decidiera salvara de la bancarrota en ese entonces.

Asimismo, hay una creencia generalizada de que la Fed sentía la necesidad de posicionarse y no aparecer siempre como la primera y principal fuente de fondos cada vez que quisiera comprarse a una firma financiera en problemas. “La Fed no quería verse en la posición de tener que salvar a todos” explica David Wyss, economista en jefe de Standard & Poor’s.

Los expertos auguran que la reciente bancarrota de Lehman y la intervención de los gigantes hipotecarios Fannie Mae y Freddie Mac traerán más pérdidas. “Es demasiado pronto para decir que nada malo ha sucedido debido a la quiebra de Lehman. No lo sabremos en seis días o seis semanas. En seis meses podremos saber más que hoy” afirma Art Hogan, analista jefe de Jefferies & Co.

Por último, la incertidumbre sobre los retos que vendrían después es otra razón por la cual la Fed y el Departamento del Tesoro no quisieron apresurarse a rescatar a Lehman, es decir, comprenden que desafíos más grandes y más costosos pueden estar a la vuelta de la esquina.

Fuente: CNNExpansión

Porqué las bolsas subieron tanto?. Se prohíbe que la bolsa baje

E. Segovia – 19/09/2008

«Por orden de las principales autoridades financieras del mundo, a partir de hoy queda prohibido que la bolsa baje». Aunque suene un poco exagerado, ése podría ser el edicto que han publicado los supervisores de los principales mercados del mundo -EEUU, Reino Unido y Suiza- en las últimas horas, puesto que han limitado enormemente la capacidad de los inversores para ponerse bajistas, lo que está forzando al cierre de este tipo de posiciones y magnifica enormemente la subida de hoy en las bolsas.

Las posiciones bajistas, también llamadas cortas, se toman vendiendo acciones que antes de comprarlas, para lo cual se piden prestadas. Es decir un inversor pide prestado a otro (normalmente un banco) títulos del Santander, por ejemplo, que tenga dicho banco en cartera. Coge las acciones y las vende, ingresando una cantidad, supongamos un millón de euros. Entonces espera a que el valor baje, pongamos un 10%, y recompra esas acciones que ahora le costarán 900.000 euros en este ejemplo. Los 100.000 euros que le sobran de la venta inicial son la ganancia de la operación, aunque de ahí hay que descontar las comisiones y el tipo de interés que hay que pagar al banco que presta las acciones.

Anoche fue prohibida en EEUU la forma más agresiva de la misma, los llamados ‘cortos desnudos’ o ‘descubiertos’ (naked shorts): consiste en vender las acciones sin haberlas tomado prestadas previamente, y las consiguen después dentro de los tres días que tardan en liquidarse estas operaciones. Esta operativa ya había sido limitada temporalmente antes de la crisis de esta semana, pero en los últimos días numerosos inversores de todo el mundo habían tomado ingentes posiciones bajistas mediante esta operativa en el sector financiero, en especial en EEUU y Gran Bretaña.

Ahora, con esta prohibición tienen que deshacer sus posiciones precipitadamente, lo cual se hace recomprando las acciones. Y como se trata de compras forzadas por las autoridades, deben hacerlo a cualquier precio. Y eso retroalimenta la fuerte subida en las bolsas, con espectaculares alzas del 30% y el 40% en bancos donde había grandes posiciones bajistas, como Royal Bank of Scotland, HBOS, Lloyds, Barclays y UBS. Por no hablar de las entidades norteamericanas, que ya ayer se vinieron arriba con fuerza al cierre.

Pero además, esta mañana en EEUU y Gran Bretaña la prohibición se ha extendido a la operativa bajista más habitual en los valores financieros. En el caso de EEUU, la SEC (equivalente a la CNMV) ha prohibido totalmente las posiciones bajistas en 799  valores financieros hasta el 2 de octubre. En Reino unido,  la FSA  ha prohibido totalmente los cortos también en una serie de valores financieros y ha añadido la prohibición de operar a la baja con futuros y otros derivados, que son la forma de ponerse bajista más habitual en los mercados donde el préstamo de valores está subdesarrollado, como España. Esta prohibición también es temporal pero su plazo es mucho más largo: desde el próximo martes hasta el 16 de enero del próximo año. Y se completa con la obligación de publicar diariamente las posiciones bajistas que superen el 0,25% del capital de las entidades afectadas por la norma.

Chivo expiatorio

«Queremos reiterar que, en condiciones normales, creemos que las ventas en corto son una inversión legítima, pero no estamos en condiciones normales», ha explicado una portavoz de la FSA esta mañana. Estas prohibiciones llegan como respuesta a un clamor popular contra la operativa bajista por parte de los inversores más agresivos -en especial los hedge funds, que siempre son el chivo expiatorio-, que muchos consideran responsable del derrumbe del sector financiero mundial en los últimos días.

Y no se trata sólo de John Mack, el presidente de Morgan Stanley, o de Richard Fuld, el del fenecido Lehman Brothers, cuyas quejas parecen justificadas, sino incluso del mismísimo John McCain, el candidato republicano a la Casa Blanca, que ha criticado duramente a la SEC por no haber frenado la operativa bajista y ha llegado a decir que, si él fuera presidente, despediría al presidente del supervisor del mercado, Christopher Cox.

Ahora bien, esta medida tan radical tiene unas enormes consecuencias. La primera es que se trata de una manipulación clara del mercado más libre que había en el mundo, el de valores, lo que altera la libre fijación de las cotizaciones. Si uno no se puede poner bajista, el mercado queda claramente sesgado al alza. La segunda es que tampoco se pueden hacer coberturas de las posiciones: los cortos no sólo se usan para especular, sino también para limitar las pérdidas de una cartera en caso de caída de los mercados.

Finalmente, supone limitar enormemente la lista de culpables de la crisis actual al centrarla en los hedge funds, lo que deja a salvo a los gestores de los bancos que se han hundido estos días. James Chanos, presidente del hedge Kynikos Associates con 7.000 millones de dólares de patrimonio, argumenta que la pobre gestión de estas entidades es la culpable de su hundimiento en bolsa, no los bajistas.

Andrew Baker, presidente de la asociación de fondos alternativos AIMA, ya ha protestado por estas medidas diciendo que eliminar los cortos conducirá a unas cotizaciones artificiales, «dolorosas correcciones y, paradójicamente, a un aumento del coste de capital de los bancos», puesto que tendrán más difícil colocar sus acciones en ampliaciones de capital si los compradores no pueden cubrir sus posiciones.

Fuente: Cotizalia

Crudo registra mayor avance de 3 días desde 1998

  viernes 19 de septiembre de 2008

NUEVA YORK/LONDRES (Reuters) – El petróleo trepó el viernes más de 6,50 dólares para registrar la mayor escalada de tres jornadas en una década por las expectativas de que un plan de salvataje del Gobierno de Estados Unidos aumentaría la liquidez en los convulsionados mercados financieros.

Los precios del petróleo estadounidense saltaron 6,67 dólares para cerrar a 104,55 dólares el barril, llevando las ganancias registradas desde el miércoles al 14,7 por ciento, el mayor avance de tres días desde diciembre de 1998, cuando Estados Unidos intensificó la presión sobre Irak para que permitiera inspecciones de armamento.

El crudo Brent subió 4,42 dólares a 99,61 dólares el barril.

«Esto está siguiendo la recuperación que hemos visto en forma generalizada en los mercados de capital por el plan de rescate del Gobierno. La liquidez ha regresado y nos está impulsando al alza,» dijo John Kilduff, vicepresidente de MF Global.

El Gobierno de Estados Unidos lanzó varios programas de miles de millones de dólares para garantizar las participaciones en los fondos de inversión de los mercados monetarios y reducir las ventas de cortos mientras desarrolla un plan más amplio para sanear las deudas hipotecarias.

Las medidas se produjeron al final de una semana agonizante para Wall Street, en que el banco de inversión Lehman Brothers se declaró en bancarrota, la aseguradora AIG fue rescatada por el Gobierno y Merril Lynch se vió forzada a venderse al Bank of America .

Los inversores estaban preocupados porque la confluencia de crisis amenazara severamente la estabilidad de la economía estadounidense, un factor que ayudó a que el petróleo bajara esta semana a un mínimo de siete meses de 90,51 dólares.

Los precios del crudo permanecen muy por debajo de sus máximos de más de 147 dólares el barril tocados a mediados de julio, presionados por las evidencias crecientes de que los altos costos de la energía y los problemas económicos están reduciendo el consumo global de combustible.

Los precios del petróleo también recibieron el viernes un impulso de la debilidad del dólar -que aumenta el poder adquisitivo de los extranjeros en las materias primas-, las interrupciones del suministro causadas en Estados Unidos por dos huracanes y de Nigeria, miembro de la OPEP.

«Los operadores continuarán alternando el foco entre los mercados financieros, que podrían resultar en una mayor destrucción de la demanda, las fluctuaciones del dólar y la producción fuera del Golfo de México,» dijo Gerard Burg, analista del National Australian Bank en Melbourne.

El 89,2 por ciento de la producción petrolera del Golfo de México, que es la fuente de una cuarta parte del suministro de crudo de Estados Unidos, permanecía interrumpida el jueves debido al paso del huracán Ike, junto con cerca de un 14 por ciento de lacapacidad de combustible refinado del país.

En tanto, militantes de Nigeria dijeron que habían atacado otro oleoducto en el delta del Níger.

Fuente: REUTERS

Acciones EEUU suben por plan de rescate. Bolsas Europeas, China y Rusa también.

viernes 19 de septiembre de 2008

NUEVA YORK (Reuters) – Las dramáticas medidas del Gobierno para rescatar el sistema financiero y restaurar la confianza en los mercado desató un alza en las acciones el viernes, que despidieron una semana en la que registraron bajas vistas solamente desde la Gran Depresión.

El promedio industrial Dow Jones subió 368,75 puntos, o un 3,35 por ciento, a 11.388,44 unidades. El índice Standard & Poor’s 500 trepó 48,15 puntos, o un 3,99 por ciento, a 1.254,66.

El índice compuesto Nasdaq ganó 74,80 puntos, o un 3,40 por ciento, a 2.273,90 unidades.  

Bolsas europeas despiden semana al alza

FRANCFORT (Reuters) — Las acciones europeas avanzaron el viernes y lograron el mayor alza porcentual de su historia, impulsadas por el rebote de títulos de bancos y aseguradoras tras una prohibición a las ventas cortas de títulos financieros y medidas del gobierno de Estados unidos para finalizar la crisis crediticia.

El índice paneuropeo FTSEurofirst 300 cerró con un alza de 8.2%, a 1,150 puntos, recuperando parte de las grandes pérdidas de la semana y registrando el mayor salto porcentual jamás visto, según datos de Thomson Reuters.

Sin embargo, el referencial cayó un 0.9% en una semana agitada y ha perdido 23.6% en lo que va de año.

«Estamos viendo cómo se sucede la historia, aunque sea espantosa, y parece que la agitación de la industria financiera aún no ha llegado a su fin», comentó Tim Brunne, analista de UniCredit en una nota de investigación.

El Departamento del Tesoro estadounidense dijo el viernes que usará 50,000 millones de dólares para garantizar fondos mutuos de mercados cuyo valor neto caiga por debajo de un dólar, en un intento de contener la crisis financiera.

En tanto, la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC, por su sigla en inglés) emitió el viernes una orden de emergencia que suspende temporalmente las ventas al descubierto de 799 acciones financieras para proteger a los inversores y a los mercados.

El secretario del Tesoro estadounidense, Henry Paulson, y presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, tienen previsto reunirse con el Congreso durante el fin de semana para estudiar un paquete legislativo que calme las turbulencias de los mercados financieros.

La idea fue comparada con el Resolution Trust Corp, formado para lidiar con una crisis de ahorros y depósitos.

Los bancos se anotaron el viernes las mayores ganancias. Las acciones de UBS  escalaron un 31.66%, las de Barclays treparon un 29.24% y las de HBOS avanzaron un 28.91%.

¿Foco en la economía real?

Los analistas dijeron que mientras las últimas medidas de Gobierno han impulsado a as bolsas y podrían asegurar la supervivencia del actual sistema financiero, los mercados de capitales continuarán sufriendo una desaceleración en la economía real.

«El impacto inmediato del mercado ya está mostrando que es extremadamente poderoso, en parte porque está sacando a los inversionistas de un pozo de pesimismo y desesperación», dijo Marco Annunziata de UniCredit en una nota.

El viernes, las aseguradoras tuvieron el segundo mejor desempeño. Los títulos de Aviva, Old Mutual  y Prudential subieron entre un 18.2 y un 23.5%.

Entre las pocas bajas del FTSEurofirst, los papeles de la automotriz Volkswagen cedieron 13.8%, después que Lower Saxony indicó que no comprará sus acciones.

La Bolsa de China repunta 9.46%

SHANGHAI (Reuters) — Las acciones chinas treparon este viernes 9%, en respuesta a un paquete sin precedentes de medidas de gobierno para respaldar al mercado, y gracias a un rebote de las Bolsas internacionales debido a que se aliviaba la preocupación por el sistema financiero mundial.

El índice Shanghai Composite cerró con un avance de 9.46%, a 2,075 puntos, su mayor escalada diaria desde octubre del 2001.

Cada una de las más de 1,600 acciones de las bolsas de Shanghai y Shenzhen subieron hasta sus respectivos límites en las operaciones matutinas y se mantuvieron en ese nivel el resto del día. La mayoría tienen topes de subida de un 10%, aunque algunas de un 5%.

«El intento de rescate tendrá un impacto que durara semanas. Después de todo, es la primera vez en 18 años de historia de la Bolsa que las autoridades toma un paso de este tipo», dijo Zhang Qi analista de Haitong Securities.

El gobierno anunció el jueves después del cierre del mercado que Central Huijin, un brazo del fondo soberano del país, ayudará a estabilizar al mercado bursátil mediante la compra de títulos en compañías que cotizan en bolsa, incluso de los tres grandes bancos estatales.

El Gobierno también removió un impuesto de 0.1% a las compras de papeles y urgió a las empresas estatales a que recompren acciones en el mercado de sus divisiones que cotizan en bolsa.

Analistas dijeron que el índice, que se había hundido 69% desde su máximo de octubre, podría avanzar alrededor de 10% más en las próximas semanas, pero que un débil crecimiento de utilidades corporativas y grandes emisiones de acciones nuevas todavía presionarán al mercado.

Bolsas rusas suben ante recuperación de la confianza

MOSCU (Reuters) – Alentados por 130.000 millones de dólares de apoyo estatal, compradores atiborraron el viernes las bolsas rusas, revirtiendo ampliamente las grandes pérdidas ocurridas durante la semana.

Ambas bolsas del país, MICEX y RTS, detuvieron sus operaciones en dos oportunidades debido a que las fuertes ganancias superaron los límites permitidos.

El MICEX, que cotiza en rublos, cerró con un alza de un 28,7 por ciento, a 1.098 puntos, recuperando prácticamente todas las pérdidas de la semana en una sola sesión.

El gran vuelco se produjo luego de la reapertura de los mercados, que estuvieron cerrados las dos jornadas previas.

El Gobierno aprovechó el momento para anunciar grandes fondos adicionales para bancos y corredurías, y una promesa de comprar acciones de grandes firmas estatales como la gasífera Gazprom y el gigante petrolero Rosneft .

«El ánimo fue sensacional hoy. El dinero ha vuelto a la bolsa,» dijo Vladimir Vladimirov de la correduría Region, en referencia al dinero estatal. «El pánico se acabó,» agregó.

Las acciones de bancos y de compañías energéticas de Rusia lideraron la subida del mercado, que llegó a avanzar hasta un 60 por ciento luego de que las autoridades prometieron invertir hasta 20.000 millones de dólares para impulsar sus acciones en Gazprom, Rosneft y el banco VTB, esperando revender con ganancias en el futuro.

Los títulos de VTB se dispararon un 59,3 por ciento; mientras que los papeles de Gazprom brincaron un 28,7 por ciento, para cerrar en 215 rublos, y las acciones de Rosneft treparon un 46 por ciento, a 188 rublos.

La subida del mercado ruso estuvo de la mano con la fuerte recuperación de las bolsas mundiales, en respuesta a decisiones generalizadas para detener la crisis de los mercados financieros.

Sin embargo, la agencia Standard & Poor’s impuso una nota negativa y anunció que redujo su panorama del país a «estable» desde «positivo» ante críticas sobre el plan de gastar las ganancias extraordinarias petroleras para apoyar a los mercados financieros.

«La modificación de la previsión se basa en la creciente incertidumbre concerniente a la respuesta política económica rusa al profundizarse la crisis de liquidez en sus mercados financieros,» explicó la agencia.

Analistas siguen preocupados sobre los riesgos para la economía rusa, que ha tenido un rápido crecimiento.

(1 dlr = 25,52 rublos)

Fuente: REUTERS

La Fed anuncia ayuda a mercados

19 de septiembre de 2008

WASHINGTON (Reuters) — La Reserva Federal de Estados Unidos anunció el viernes nuevas medidas para ayudar a los alicaídos mercados, incluyendo la apertura de su ventanilla de descuento a las instituciones financieras para que puedan comprar ciertos activos de los fondos de mercados de dinero.

«Una iniciativa extenderá préstamos sin recurso a la tasa primaria de crédito a las instituciones depositarias y compañías matrices bancarias de Estados Unidos para financiar sus compras de papeles comerciales respaldados por activos (ABCP, por sus siglas en inglés) de alta calidad a fondos mutuos de mercados de dinero», dijo la Fed en un comunicado.

Limitan operación en acciones

Las ventas cortas de 799 acciones financieras estarán suspendidas en Estados Unidos a partir del viernes, bajo una orden de emergencia de la Comisión de Valores (SEC por sus siglas en inglés) destinada a proteger a los inversionistas y a los mercados.

La orden de la SEC, emitida este viernes, termina el 2 de octubre y se puede extender 10 días. La medida sólo puede durar 30 días de calendario.

Bajo la orden de emergencia, los administradores de dinero institucionales tendrán que reportar sus nuevas ventas cortas de ciertos títulos que cotizan en bolsa. Los inversionistas ya tienen que informar posiciones largas significativas.

La SEC también redujo temporalmente las restricciones para que las compañías tengan más flexibilidad para recomprar sus acciones.

Un muy observado fondo que opera en bolsa y rastrea al sector financiero del S&P 500, llamado Financial Select Sector SPDR, avanzaba 7.5% en las operaciones previas a la apertura del mercado.

La SEC ordenó la medida luego que la Autoridad de Servicios Financieros de Gran Bretaña impartió el jueves una similar, que impone una prohibición de cuatro meses a las ventas cortas de títulos financieros.

La prohibición británica elevó a las acciones financieras locales hasta en más de un 40 por ciento. Irlanda también anunció una restricción a las ventas cortas, mientras que Australia dijo que vedaría las llamadas ventas cortas desnudas a partir del próximo lunes.

Fuente: CNNExpansión

Paulson pide a Congreso aprobar rescate

19 de septiembre de 2008

WASHINGTON (Reuters) — El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Henry Paulson, dijo el viernes que pedirá al Congreso que actúe la próxima semana sobre un paquete legislativo para calmar las turbulencias de los mercados financieros.

«Iremos hacia ellos con una propuesta de paquete legislativo y trabajaremos con ellos para definir los detalles durante el fin de semana, y vamos a pedirles que actúen sobre la legislación la próxima semana», dijo Paulson en conferencia de prensa.

Dijo que el paquete de rescate para el crédito debe ascender a cientos de miles de millones de dólares, y agregó: «tiene que ser lo suficientemente grande como para hacer una diferencia real y llegar al corazón del problema».

La Fed inyecta recursos

La Reserva Federal de Estados Unidos inyectó este viernes reservas temporarias por 20,000 millones de dólares al sistema bancario a través de acuerdos de recompra a 3 días, dijo la Fed de Nueva York.

Para la operación, se presentó una demanda equivalente a 55,150 millones de dólares, agregó la entidad.

Antes de la transacción, la Fed neoyorquina dijo que estaba «lista para acordar nuevas operaciones más adelante en el día, en la medida que sea necesario».

El jueves, la Fed inyectó un total récord para un día de 105,000 millones de dólares en reservas temporarias con operaciones de pase, mientras los bancos centrales reforzaban sus iniciativas para reactivar los paralizados mercados del crédito.

Los fondos federales en el mercado estadounidense de préstamos interbancarios a un día se mantenían estables en 2.25% el viernes, tras el anuncio de la inyección de dinero.

Ese nivel era ligeramente superior a la meta fijada por la Fed para el costo del crédito interbancario, de 2.0%.

En el mercado de futuros de las tasas de interés de corto plazo, la probabilidad implícita de un recorte de la tasa referencial de la Fed caía tras un anuncio que hizo el viernes el Gobierno estadounidense, de un programa de garantía para los fondos mutuos de inversión.

Fuente: CNNExpansión

Pdvsa gana más 9.500 millones dólares en último semestre

El alza en los precios del crudo a inicios de año le permitieron a Petróleos de Venezuela S.A. elevar en 961% sus ganancias en el primer semestre en comparación con igual periodo del 2007

18 de septiembre 2008 – AP

El alza en los precios del crudo a inicios de año le permitieron a la corporación estatal Petróleos de Venezuela S.A. (PDVSA) elevar en 961% sus ganancias en el primer semestre en comparación con igual período del 2007 y alcanzar beneficios por 9.504 millones de dólares.

Pdvsa, en su informe operacional financiero que difundió el miércoles en su página web, atribuyó el salto en las ganancias al aumento de 78,6% en el precio de la cesta petrolera venezolana en el primer semestre, respecto a igual período del 2007.

El valor promedio de la cesta venezolana en la primera mitad del año fue de 96,12 dólares por barril, mientras que para junio del 2007 era de 53,8 dólares por barril.

La subida en los precios del crudo se reflejó de forma directa en los ingresos de la empresa, que finalizaron en junio en 72.421 millones de dólares, superando en 68,9% las entradas del mismo período del año pasado que fueron de 42.864 millones de dólares.

La cuenta de gastos y costos de Pdvsa fue de 49.783 millones de dólares en el semestre, que representan un incremento del 44% respecto al registro de 34.562 millones de dólares del primer semestre del año anterior.

Entre las cuentas que tuvieron mayores incrementos está la de gastos de operación que subió en el semestre 64% y cerró en 10.606 millones de dólares.

PDVSA atribuyó la subida de los gastos operacionales al «aumento de los costos de refinación en las filiales del sector internacional», en particular la filial estadounidense Citgo, y al incremento en la participación en las operaciones producto de la nacionalización de los cuatro proyectos de la Faja del Orinoco que realizó el gobierno en mayo del año pasado.

A diferencia de otros períodos, la cuenta de «aportes para el desarrollo social», que dispone PDVSA para financiar de forma directa proyectos del gobierno, sufrió en el semestre una merma de 56%, en comparación con el 2007, y concluyó en junio en 1.824 millones de dólares.

En la primera mitad del año pasado la petrolera venezolano inyectó 4.123 millones de dólares a los programas sociales del estado.

Pdvsa cerró el semestre con una deuda a largo plazo de 15.748 millones de dólares, que incluyó el endeudamiento de 50 millones de dólares que asumió Citgo por la compra de unos bonos industriales, y una acreencia de 17 millones de dólares que recibió la corporación estatal al adquirir la productora local de leche Los Andes.

Al comparar las deudas externas que tenía PDVSA para el 2000, que era de 7.000 millones de dólares, con las cifras de junio, se observa que la deuda de la compañía se ha más que duplicado en ocho años.

Pdvsa también reportó una recuperación de 4% en la producción petrolera del país que finalizó en junio en 3,24 millones de barriles diarios. Para la primera mitad del 2007 la producción fue de 3,13 millones de barriles al día.

Fuente: El Nacional